لماذا قد يكون أهدأ رهان ضخم لبافيت هو أذكى خطواته

بينما يركز الجميع على Apple والموقف الجديد المعلن عنه من Alphabet، فإن لعبة الاقتناع الحقيقية لشركة Berkshire Hathaway تتواجد تحت الرادار مباشرة: American Express.

إليك الأمر - لم تلمس BRK أسهمها البالغة 151.6 مليون AXP ($50B stake) منذ عقود. هذا ليس حادثًا؛ إنه لوحة إعلانات للإيمان.

الأرقام تروي قصة

2024: الإيرادات زادت بنسبة 9% على أساس سنوي لتصل إلى 65.9 مليار دولار، وارتفعت أرباح السهم بنسبة 25% لتصل إلى 14.01 دولار. أعادت الشركة 7.9 مليار دولار للمساهمين (إعادة الشراء + توزيعات الأرباح). تأثرت الربع الثالث بشكل أكبر - تسارعت الإيرادات إلى نمو بنسبة 11%، وأرباح السهم +19%. تضاعف عدد اكتساب بطاقات بلاتينيوم الجديدة بعد التحديث.

نمو مزدوج الرقم + اقتصاد حصين + $895 رسوم سنوية يدفعها العملاء بسعادة = قوة تسعير يصعب التخلص منها.

إليك الزاوية المناقضة

بينما تداول AXP عند 24x P/E ( أكثر تشددًا من 36x لشركة Apple أو 30x لشركة Google )، فإن معظم المستثمرين يغفلون عنه. لماذا؟ لأنه “بنية تحتية مالية مملة”.

هذا هو بالضبط المكان الذي يجد فيه بافيت القيمة. تمتلك الشركة كلا جانبي المعاملة، وتجمع بيانات الإنفاق الغنية، وقد أنشأت نظامًا بيئيًا لا يمكن للمنافسين تكراره.

السؤال الحقيقي

في حالة الركود، نعم - قد تنخفض إنفاقات البطاقات بشكل كبير وتزداد خسائر الائتمان. ولكن إذا كنت تحتفظ بذلك لعقد من الزمان؟ هذه الرهان الضخم الهادئ لديه الحمض النووي لربح 10 أضعاف في انتظار الحدوث.

تعليق بوفيت على محفظته ليس دائمًا أقواله. أحيانًا تكون المراكز التي يرفض تقليصها.