لماذا تعتبر تيسلا "الأسوأ" في نقاط الشراء بين "السبعة عمالقة"؟

عند الحديث عن استثمارات عمالقة التكنولوجيا، تمثل إنفيديا، وآبل، ومايكروسوفت الآن 35% من S&P 500. لكن هل تعلم أن تسلا، من بين السبعة عمالقة، هي الأكثر إزعاجًا.

المسألة الأساسية: TSL في مجالها الرئيسي تتخلى عن الأمور. انخفضت تسليمات السيارات الكهربائية في النصف الأول من العام، ونمت إيرادات السيارات في الربع الثالث بنسبة 6% فقط، وانهار هامش الربح التشغيلي من 10.8% العام الماضي إلى 5.8%. بالمقارنة مع الأداء المذهل لإنفيديا في رقائق الذكاء الاصطناعي، ومكانة أمازون AWS كدجاجة تبيض ذهبًا، أو الإخراج المستقر لمايكروسوفت في الحوسبة السحابية - يبدو أن TSL في موقف محرج.

القصص المستقبلية لا تزال تُروى: سيارات الأجرة الروبوتية، الروبوتات البشرية، استثمار الذكاء الاصطناعي… تبدو مغرية، لكنها لا تزال في مرحلة حرق الأموال. تستخدم Robotaxi سيارة Model Y المعدلة، وليست Cybercab الأسطورية (لم يتم إنتاجها بكميات كبيرة بعد). بالإضافة إلى ذلك، لا يزال يتعين على معظم الأسواق الاعتماد على الرقابة البشرية.

تقييم مبالغ فيه: وصلت نسبة السعر إلى الأرباح لشركة TSL الآن إلى 178 مرة من الأرباح المتوقعة لعام 2026. بعبارة أخرى، هذا السعر قد استوعب بالفعل جميع القصص المستقبلية. توصية المحللين هي: الانتظار قليلاً، لنرى ما إذا كانت هذه الأعمال الجديدة قادرة حقاً على تحقيق الأرباح.

استنتاج بسيط وواضح: نسبة المخاطر إلى العائد غير مجدية. الشركات الستة الكبرى الأخرى لديها أعمال ربح ثابت تدعمها، بينما تعتمد تسلا بالكامل على أحلام العقد القادم. إذا لم تكن من المراهنين المتفائلين بشأن هذه الأحلام، فقد تكون هناك خيارات أفضل هذا العام.