ستقوم العديد من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) البديلة بالإدراج قريبًا

استغرق الأمر ما يقرب من عشر سنوات للموافقة على ETF بيتكوين الفوري، بينما استغرقت ETF العملات البديلة الفورية ستة أشهر فقط.

في نوفمبر 2025، شهد وول ستريت تغييرات لا تصدق: سولانا، XRP ودوجكوين - هذه العملات البديلة التي اعتُبرت ذات يوم "ألعاب مضاربة" من قبل المؤسسات المالية الرئيسية، هبطت بشكل جماعي إلى بورصة نيويورك وناسداك خلال بضعة أسابيع، لتصبح منتجات ETF خاضعة للتنظيم.

هذا التحول يعود بشكل رئيسي إلى "المعايير العامة للإدراج" التي وافقت عليها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في سبتمبر 2025، حيث فتحت هذه المعايير قناة إدراج سريعة للأصول المشفرة التي تستوفي شروطاً معينة، مما يتيح لها التداول دون الحاجة إلى موافقة صارمة واحدة تلو الأخرى.

في 17 سبتمبر 2025، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على اقتراح تعديل "معايير الإدراج العامة" المقدمة من ثلاثة بورصات، مما يسمح للأصول المشفرة التي تستوفي شروط معينة بالإدراج مباشرة دون الحاجة إلى الموافقة الفردية. تشمل شروط القبول الأساسية: إما أن يكون لهذا الأصل تاريخ تداول لا يقل عن 6 أشهر في سوق العقود الآجلة الخاضع لرقابة CFTC، وأن تكون البورصة قد أبرمت اتفاقية مراقبة مع هذا السوق؛ أو أن يكون هناك سابقة لصندوق ETF يمتلك على الأقل 40% من هذا الأصل، في حين أن سولانا (Solana) وXRP وDogecoin تتوافق تمامًا مع هذه المعايير.

إن إطلاق ETF للعملات البديلة يعيد تشكيل هيكل السوق والتقييم في سوق التشفير بأكمله، حيث يزيد من تقسيم السيولة في السوق. الفئة الأولى تتكون من أصول ETF مثل BTC و ETH و SOL و XRP و DOGE، التي تمتلك مداخل قانونية للعملات الورقية، مما يسمح للمستشارين المسجلين وصناديق التقاعد بتخصيصها بدون عوائق، والاستفادة من "علاوة الامتثال" وانخفاض مخاطر السيولة.

المرحلة الثانية هي الأصول غير المتداولة في ETF، بما في ذلك Layer 1 وaltcoin الأخرى، وبدلاً من ذلك، ستواصل هذه الأصول الاعتماد على أموال الأفراد والسيولة على السلسلة بسبب نقص قنوات الـ ETF، مما يواجه خطر التهميش. هذه التفريق يدفع منطق تقييم سوق التشفير من القيادة المضاربية نحو تقييم متعدد الأقطاب يعتمد على قنوات الامتثال وتوزيع المؤسسات.

مع انخفاض سعر البيتكوين من ذروته البالغة 126000 دولار في بداية عام 2025 إلى حوالي 80000 دولار في نهاية نوفمبر، يظل سوق العملات المشفرة محاطًا بظلال الانخفاض. ومع ذلك، لم يمنع ذلك إدراج صناديق ETFs الخاصة بالعملات البديلة، وقد نشهد في الأشهر 6-12 المقبلة المزيد من الأصول (مثل Avalanche وChainlink) تحاول تقليد هذا المسار.

ستصبح ETF الحد الفاصل الأكثر أهمية بين "الأصول الأساسية" و"الأصول الهامشية"، حيث أن سوقاً كان في السابق مدفوعًا بالمضاربة والسرد، يتجه نحو نظام جديد متجذر في القنوات الامتثالية وتخصيص المؤسسات. هذه العملية لا يمكن عكسها.