لمحة السوق: ارتفاع الأسهم، انخفاض مجال العملات الرقمية، تباين يستحق الملاحظة

تتBreaking الديناميكية الحالية للسوق من الأنماط التاريخية. تقليديًا، كانت الأسهم المرتفعة تتزامن مع القوة في #crypto# ( أو $BTC) ولكن هذه المرة، ترتفع الأسهم بينما تتخلف العملات الرقمية. من المحتمل أن تنجم هذه الفجوة عن عدم اليقين السياسي، وسلوك التحوط ضد التضخم، وقيود السيولة.

تظل نسبة كبيرة من رأس المال "عالقة" في أدوات قصيرة الأجل آمنة، ولا سيما سندات الخزانة الأمريكية، بدلاً من التوجه نحو الأصول ذات المخاطر العالية مثل مجال العملات الرقمية. لقد أدى هذا التفضيل للسلامة إلى خلق فخ مؤقت للسيولة، مما أدى إلى إضعاف أداء مجال العملات الرقمية.

لماذا يمكن أن يعود مجال العملات الرقمية ( في النهاية، وليس على الفور )

1. فخ السيولة

حوالي 2.4 تريليون دولار متوقفة حالياً في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، بينما تتراوح أرصدة برنامج إعادة الشراء العكسي الليلي (ONRRP) بين 500-600 مليار دولار. وهذا يشير إلى أن السيولة الزائدة قد تم sidelined في أصول منخفضة المخاطر، مما يضيق السيولة ويضغط منحنيات عائدات الطرف الأمامي.

2. الحساب العام للخزانة (TGA) التأثير

الهيئة العامة للاتصالات الآن تمتلك حوالي $965 مليار. قد يؤدي السحب، الذي قد يتسارع في ديسمبر حيث يستمر الاحتياطي الفيدرالي في تصفية موازنة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، إلى إطلاق سيولة كبيرة في النظام.
تاريخياً، كانت عمليات ضخ السيولة المماثلة قد سبقت ارتفاعات ملحوظة في البيتكوين، مثل زيادة بنسبة 19% في BTC بعد انخفاض قدره $50 مليار في TGA في عام 2018.

3. الإعداد الفني وضغط العائد

قد يؤدي استمرار إصدار سندات الخزينة، جنبًا إلى جنب مع انخفاض استخدام ONRRP، إلى تقليص العوائد قريبًا، مما قد يعمل كعامل محفز لتحويل رأس المال إلى الأصول ذات المخاطر مثل مجال العملات الرقمية، مما يمهد الطريق لانتعاش متأخر ولكنه قوي.

الخط السفلي

إن ضعف أداء مجال العملات الرقمية الحالي ليس بالضرورة علامة على الضعف، بل هو انعكاس لديناميات تخصيص رأس المال في بيئة تفتقر إلى السيولة. مع تغير الظروف وإعادة دخول السيولة إلى السوق، يبدو أن الانتعاش التدريجي في تقييمات مجال العملات الرقمية أصبح أكثر احتمالاً.