سوق التنبؤات يفوز بفارق كبير! حكمت المحكمة: ولاية نيو جيرسي «غير مخوّلة بالمنع» على Kalshi لإطلاق عقود تخص الأحداث الرياضية

أصدرت محكمة الاستئناف الفيدرالية الأمريكية يوم الاثنين قرارًا حاسمًا، خلصت فيه إلى أن ولاية نيوجيرسي لا يحق لها منع منصات أسواق التنبؤ التي لا تخضع لسيطرة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) من طرح عقود لفعاليات رياضية، وهي قضية تُعد بمثابة انتصار كبير لـ Kalshi ولمنظومة أسواق التنبؤ ككل. أصدرت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الثالثة (Third Circuit) المكوّنة من ثلاثة قضاة، يوم الاثنين، حكمًا بنتيجة 2 إلى 1، مشيرة بشكل واضح إلى أنجهات تنظيم القمار في ولاية نيوجيرسي ليس لها الحق في عرقلة منصة سوق التنبؤات Kalshi لإطلاق عقود أحداث رياضية في تلك الولاية. التنظيم الفيدرالي يتجاوز التنظيم المحلي… المحكمة تردّ اعتبار نيوجيرسي بدأت المواجهة بين الطرفين العام الماضي. في ذلك الوقت، حظرت حكومات عدة ولايات مثل نيوجيرسي، على خلفية أنها «تخالف قوانين المقامرة المحلية»، على Kalshi تقديم عقود لفعاليات رياضية. لم تردّ Kalshi التحدي، فرفعت على الفور دعوى قضائية ضد الحكومات بالولاية، لتؤكد أنالمنصة هي بورصة سلع تخضع للرقابة الفيدرالية، وتنتمي إلى «سوق العقود المحددة (DCM)»، وأن نفاذ قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act) يجب أن يعلو على قوانين كل ولاية، وبالتالي لا يحق لحكومات الولايات التدخل. خلال سير الدعوى،حاولت ولاية نيوجيرسي التشبث ببند الاحتفاظ في نص القانون، مؤكدّة أن الحكومة الولائية لديها اختصاص على هذه الأنواع من العقود. ومع ذلك، رفض القضاة هذا الادعاء في حيثيات الحكم:

النص القانوني مكتوب بوضوح شديد؛ فقد منح القانون الفيدرالي صراحةً الاختصاص الحصري لتبادل العقود (Swaps) إلى CFTC.

CFTC تدعم بقوة أسواق التنبؤ في الواقع، بوصفها جهة تنظيم فيدرالية، ظلت CFTC دائمًا سندًا قويًا لأسواق التنبؤ. ولأجل الدفاع عن «الاختصاص الحصري»،قامت CFTC الأسبوع الماضي حتى برفع دعوى كبيرة ضد حكومات ولايات أريزونا وإلينوي وكونيتيكت، متهمة إياها بمحاولة إغلاق غير قانوني لمنصات DCM الخاضعة للرقابة الفيدرالية. كما وافقت محكمة الاستئناف على موقف CFTC. جاء في المذكرة: «لقد أحال الكونغرس اختصاص الرقابة على التداول داخل منصات DCM بالكامل إلى CFTC، مع الاحتفاظ لحكومات الولايات برقابة التداول على «خارج منصة» DCM.حتى لو كانت هذه العقود تتضمن طابعًا من المقامرة، فإن قرار ما إذا كانت ستُراجع أو تُحظر في النهاية يبقى بيد CFTC.» لكن القاضي الذي أدلى بصوت مخالف رأى أن Kalshi تعمل على «تضليل الناس» و«الحيل»، في محاولة لإخفاء حقيقة أن منتجها في جوهره هو مقامرة رياضية. شدد القاضي على: «طالما أن Kalshi تُسهم في أعمال المقامرة، فمن الطبيعي أن تخضع لرقابة الحكومة الولائية.» بعد تلقي خبر الانتصار، قام الرئيس التنفيذي لشركة Kalshi، Tarek Mansour، فورًا بالاحتفاء بهذه النتيجة على منصة التواصل الاجتماعي X واصفًا إياها بأنها «انتصار كبير». وقال:

يحب الناس أسواق التنبؤ لأنها أكثر عدالة وشفافية، ويمكنها أن تمنح عائدًا ملموسًا لمن يضعون الاتجاه الصحيح. إن آلية السوق الحرة تعمل، وينبغي أن نسمح لها بالاستمرار على هذا النحو.

رأي وول ستريت: انتصار مؤقت، لكن يبقى القول الفصل للمحكمة العليا مع ذلك، أشار مدير عام مجموعة الأبحاث في واشنطن لدى بنك الاستثمار TD Cowen، Jaret Seiberg، إلى أنبالنسبة لـ Kalshi، لا تتجاوز هذه الأحكام كونها «انتصارًا مؤقتًا» على الأكثر. إذ لا يزال يتعين البت في من يملك الاختصاص على عقود الأحداث الرياضية من قبل المحكمة العليا، وقد يستغرق ذلك سنوات. قال Jaret Seiberg: «نعتقد أنه لكي تُعرض هذه الخلافات فعليًا على مكتب كبار قضاة المحكمة العليا، فمن المحتمل أن الأمر سيتطلب انتظار سنة أخرى.»

كما قلنا سابقًا، ما زلنا نرجّح أكثر أن تتمكن الحكومات الولائية من تحقيق الأفضلية، نظرًا لأن الصناعة المرتبطة بالمقامرة، تاريخيًا، كانت دائمًا تخضع لإشراف وتنظيم الحكومات الولائية. ونعتقد أن هذا الأمر سيؤثر بشكل حاسم على غالبية القضاة في المحكمة العليا.

هل تسير أسواق التنبؤ على حافة الخط الأحمر؟ ولاية واشنطن ترفع دعوى ضد Kalshi لخرق قوانين المقامرة، ويشتعل صراع الرقابة بين الولايات الأمريكية