عودة صعود العملات الرقمية: صناديق المؤشرات تجذب تدفقات بقيمة 1.1 مليار دولار، الأعلى خلال سبعة أسابيع

سوق العملات الرقمية استعاد زخمه الصاعد حيث سجلت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية صافي تدفقات بقيمة 1.1 مليار دولار الأسبوع الماضي — وهو أعلى رقم أسبوعي خلال سبعة أسابيع وانعكاس حاد عن سلسلة الأربعة أسابيع السابقة التي شهدت تدفقات خارجة تراكمية بقيمة 4.7 مليار دولار.

هذا التحول الدراماتيكي، الذي أبلغت عنه CoinShares في 2 ديسمبر 2025، يبرز تجدد الثقة المؤسسية في ظل تحولات السياسات الأمريكية الإيجابية، وتحسن توقعات السيولة الكلية، والانطلاقات الفنية عبر الأصول الرئيسية.

التوزيع الإقليمي: الولايات المتحدة تتصدر، أوروبا متباينة

• الولايات المتحدة: تدفقات داخلية بقيمة $994 مليون دولار، تمثل ما يقارب 90% من الإجمالي العالمي، مدفوعة بشكل شبه كامل بصناديق ETFs الفورية للبيتكوين والإيثيريوم.
• كندا: تدفقات داخلية بقيمة $98 مليون دولار، مواصلة دورها المستقر كمركز ثانوي في أمريكا الشمالية.
• سويسرا: تدفقات داخلية بقيمة $24 مليون دولار، بشكل أساسي عبر مصدري ETPs المعروفين.
• ألمانيا: تدفقات خارجية بقيمة $57 مليون دولار — وهي الولاية الرئيسية الوحيدة التي سجلت استردادات صافية، ويرجع ذلك أساساً إلى المنتجات المعكوسة والرافعة التقليدية.

البيتكوين والإيثيريوم يقودان التعافي

منتجات الاستثمار في البيتكوين استوعبت $461 مليون دولار من رؤوس الأموال الجديدة، بينما تبعتها صناديق الإيثيريوم عن كثب بقيمة $308 مليون دولار — وهو أقوى تدفق أسبوعي لـ ETH منذ ترقية Pectra في مارس 2025.

وربما الأهم: قام المستثمرون بسحب رقم قياسي بلغ 1.9 مليار دولار من المنتجات المتداولة قصيرة-البيتكوين (المنتجات المتداولة التي تراهن ضد سعر البيتكوين)، في أكبر عملية استرداد أسبوعية على الإطلاق من المراكز الهابطة، مما أدى فعلياً إلى تغطية إجبارية ضخمة.

ماذا تغير خلال شهر واحد فقط؟

التحول من أربعة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة الكثيفة إلى أقوى أسبوع تدفقات داخلية منذ منتصف أكتوبر تزامن مع عدة محفزات:

1. وضوح في إجراءات الإدارة الأمريكية المؤيدة للكريبتو وتسارع بناء الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة.
2. تراجع مفاجئ في سياسة Vanguard يسمح لأكثر من 50 مليون عميل بتداول صناديق البيتكوين الفورية.
3. اختراقات فنية فوق مستويات المقاومة الرئيسية (88,000 دولار للبيتكوين، 2,850 دولار للإيثيريوم)، مما حفز عمليات شراء منهجية من الصناديق الكمية والاستشارية.
4. إعادة توازن المحافظ مع نهاية العام حيث تقوم المؤسسات بتثبيت تعرضها قبل تقارير الأداء لعام 2025.

تأثير السوق والتوقعات

إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة عبر ETPs وETFs الكريبتو عاد الآن ليتجاوز $135 مليار دولار، مستعيداً تقريباً جميع الخسائر من تصحيح نوفمبر. وبلغ حجم التداول على صناديق البيتكوين المتداولة المنظمة 18.4 مليار دولار الأسبوع الماضي — أكثر من ضعف المتوسط خلال 30 يوماً — مما يعكس مشاركة كل من الأفراد والمؤسسات.

ويشير المحللون إلى أن الجمع بين تغطية المراكز القصيرة في المنتجات المعكوسة وتدفقات رؤوس الأموال الجديدة الطويلة خلق ضغط شراء كلاسيكي ساعد البيتكوين على تجاوز 92,000 دولار والإيثيريوم نحو 2,900 دولار في الأيام التالية للتقرير.

ومع إعادة ضبط مؤشرات الزخم وتواجد ما يقدر بـ 1-2 مليار دولار من رؤوس الأموال الجانبية في حسابات السمسرة، يبدو أن الطريق الأقل مقاومة هو الصعود حتى نهاية العام — بشرط أن تظل ظروف السيولة الكلية داعمة.

باختصار، تدفق 1.1 مليار دولار الأسبوع الماضي لم يكن مجرد عودة رؤوس الأموال؛ بل أشار إلى أن سوق الثيران للكريبتو في 2025 عاد بقوة، هذه المرة بدعم مؤسسي أعمق وأوسع من أي وقت مضى.