تحليل معمق لـ StableChain: الرؤية، البنية، ونظام الدفع الأصلي لـ USDT

خلفية المشروع والمشهد السوقي

المصدر: https://defillama.com/stablecoins

مع تطور العملات الرقمية والعملات المستقرة، أصبحت العملات المستقرة فئة أصول رئيسية في منظومة التمويل المشفر. العملات المستقرة المرتبطة بالدولار مثل USDT وUSDC تجاوزت 100 مليار دولار في التداول، ويتوقع أن يتخطى السوق حاجز 300 مليار دولار لأول مرة في عام 2025، أي بزيادة سنوية تفوق 100 مليار دولار. تلعب العملات المستقرة دورًا أساسيًا في التسوية أثناء التداول، كما أنها تندمج بشكل متزايد في المدفوعات عبر الحدود، والتمويل على السلسلة، وإدارة خزائن المؤسسات. إلا أن العملات المستقرة السائدة تعتمد حالياً على سلاسل كتل عامة مثل Ethereum وTron وSolana، والتي لم تُصمم خصيصًا لهذا الاستخدام وتعاني من قيود كبيرة في الأداء والتكلفة: فمثلاً، تواجه Ethereum رسوم معاملات مرتفعة أثناء الازدحام؛ بينما توفر Tron رسومًا منخفضة لكنها تثير مخاوف بشأن المركزية والأمان؛ وتقدم Solana سرعة عالية لكنها تعرضت لانقطاعات عرضية. هذه التحديات تخلق تكاليف غير متوقعة للمدفوعات الصغيرة، وتلزم المستخدمين بالاحتفاظ بتوكنات متقلبة لدفع رسوم الغاز، وتؤدي إلى تجارب متجزئة عبر السلاسل.

المصدر: https://www.stable.xyz/

ظهرت سلاسل بلوكشين مخصصة للعملات المستقرة لمعالجة هذه التحديات. عبر جعل العملات المستقرة العملة الأصلية للشبكة، يتم تحديد رسوم المعاملات والتسويات بالعملات المستقرة (مثل USDT)، ما يضمن تكاليف متوقعة وتسوية فورية. تم تحسين هذه السلاسل المتخصصة على مستوى البروتوكول للأداء وقابلية التوسع والامتثال، لتوفير بنية تحتية أكثر كفاءة لحالات استخدام المدفوعات. في هذا السياق، تم إطلاق StableChain ("Stable" أو "StableChain") كأول سلسلة بلوكشين من الطبقة الأولى تركز أصلاً على USDT، لترتقي ببنية المدفوعات بالعملات المستقرة إلى مستويات جديدة. كما أن توقيت إطلاق StableChain مهم: فقد أدى إقرار قانون GENIUS الأمريكي في عام 2025 إلى وضع إطار تنظيمي واضح للمدفوعات بالعملات المستقرة، مما سرّع التحول نحو الامتثال وخلق بيئة مواتية لمشاريع مثل StableChain.

رؤية StableChain والتموضع الاستراتيجي

تم تطوير StableChain من قبل فريق Stable، ويضع نفسه كسلسلة بلوكشين للمدفوعات المؤسسية بعملة USDT، تهدف إلى إطلاق الإمكانات الهائلة لـ USDT والعملات المستقرة الأخرى، مع معالجة أوجه القصور في أنظمة الدفع التقليدية. رؤيته الأساسية هي تمكين "تداول USDT على السلسلة بحرية مماثلة للنقد"، وإنشاء شبكة عالمية للمدفوعات الفورية والفعالة ومنخفضة التكلفة بالعملات المستقرة. يستخدم StableChain USDT كوقود ووحدة حساب أصلية، مما يلغي اعتماد المستخدمين على التوكنات المتقلبة ويبسّط عمليات الدفع بشكل كبير.

الأهداف الاستراتيجية تشمل:

• تعزيز الاعتماد الجماعي لـ USDT: تهدف Stable إلى تعزيز تداول واستخدام USDT عالميًا، وجعله ركيزة البنية التحتية للمدفوعات الرقمية. يرى الفريق أن أنظمة الدفع التقليدية بحاجة عاجلة إلى التحديث، وأن عملة USDT الأصلية في StableChain يمكن أن تحقق تجارب دفع "فورية وفعالة" تعالج مباشرة عيوب الأنظمة الحالية.
• بنية تحتية للمدفوعات المؤسسية: تم تصميم StableChain خصيصًا للشركات والمؤسسات، حيث يوفر مساحة بلوك مخصصة، ومعالجة معاملات مجمعة، وميزات حماية الخصوصية لتلبية متطلبات التنبؤ والموثوقية للمدفوعات والتسويات المالية الكبيرة. يتصور الفريق StableChain كعمود فقري مالي ودفعي—بديل أصلي للعملات المشفرة عن SWIFT—مع ضمان الامتثال والأمان.
• بناء شبكة منظومة العملات المستقرة: إلى جانب حل حالات استخدام المدفوعات بالعملات المستقرة، تخطط Stable لبناء شبكة منظومة شاملة "Stable ecosystem network". وكما تم توضيحه سابقًا، لدى Stable خارطة طريق تطوير من ثلاث مراحل: المرحلة الأولى تقدم غاز USDT أصلي مع تأكيدات دون الثانية؛ المرحلة الثانية تقدم مجمع USDT ومساحة بلوك مخصصة للمؤسسات؛ المرحلة الثالثة تعزز الأداء وتطلق أدوات المطورين. من خلال هذا التطور التقني المرحلي، تسعى Stable لجذب المطورين والمستخدمين لبناء منظومة قوية من تطبيقات المدفوعات والتمويل.

آليات المنتج الرئيسية

تدور بنية StableChain حول USDT كمقياس قياسي وتقدم عدة آليات مبتكرة لتحسين كفاءة المدفوعات وتجربة المستخدم:

• آلية غاز USDT الأصلية: تجعل StableChain من USDT توكن الغاز الأصلي، حيث تُسدد رسوم المعاملات مباشرةً بـ USDT. يحتاج المستخدمون فقط إلى الاحتفاظ بـ USDT—دون الحاجة إلى أي توكنات مشفرة إضافية—لدفع رسوم المعاملات على السلسلة. هذا يلغي الحاجة للاحتفاظ أو تبديل التوكنات المتقلبة فقط لدفع رسوم الغاز. سواء كانت تحويلات بين الأفراد، أو مدفوعات عبر رموز QR، أو تسويات تجارية، يمكن دفع جميع الرسوم بدقة بالعملات المستقرة، مما يقلل التكاليف وحواجز الدخول بشكل كبير.
• تجريد الحسابات والمدفوعات بدون غاز: عبر اعتماد تصميم تجريد الحساب المشابه لـ EIP-7702، يصبح كل محفظة مستخدم عقدًا ذكيًا قابلًا للبرمجة. تدمج الشبكة أنظمة Bundler وPaymaster: عند بدء المستخدمين معاملة USDT، تُخصم الرسوم تلقائيًا من رصيد USDT الخاص بهم—دون الحاجة لإدارة توكنات الغاز يدويًا. بموجب هذه الآلية، تكون تكاليف تحويلات USDT البسيطة شفافة؛ يرى المستخدمون فقط تغير رصيد USDT دون بند خصم غاز منفصل. هذه الطريقة "الخالية من الغاز" تجعل المدفوعات الصغيرة والمعاملات اليومية الصغيرة مجدية اقتصاديًا، وتقرّب المدفوعات على السلسلة من سهولة النقد الواقعي.
• بنية التوكن المزدوجة (USDT0 وGasUSDT): تقدم StableChain شكلين داخليين من USDT: USDT0 (التوكن الظاهر للمستخدم) وGasUSDT (الوقود الداخلي للبروتوكول). USDT0 هو رصيد ERC-20 القياسي الذي يراه المستخدمون؛ GasUSDT يستخدمه البروتوكول لدفع الرسوم. يظل الاثنان مرتبطين بنسبة 1:1 دائمًا؛ يحتاج المستخدمون فقط إلى الاحتفاظ بـ USDT0، بينما يتولى البروتوكول تحويل USDT0 إلى GasUSDT تلقائيًا عبر تجريد الحساب. هذا مشابه لعلاقة ETH/wETH في Ethereum: يتعامل المستخدمون مع توكن واحد بينما يدير البروتوكول التحويلات—موحدًا دفع الرسوم مع عملة المعاملة.
• معالجة المعاملات المجمعة عبر Bundler: تستخدم StableChain التجميع والتنفيذ المتوازي لمعالجة المعاملات. تجمع عقد Bundler المخصصة عدة معاملات مستخدم في دفعات كبيرة للمعالجة المتوازية. بالنسبة لتحويلات USDT الجماعية، تتميز StableChain بمجمع تحويلات USDT داخلي يجمع آلاف التحويلات في عمليات دفع مجمعة باستخدام معالجة متوازية بأسلوب MapReduce. يحسب المجمع أولًا التغيرات الصافية عبر جميع التحويلات، ثم يكتب النتائج على السلسلة في عملية واحدة—مما يزيد الإنتاجية ويقلل استهلاك مساحة البلوك بشكل كبير. بفضل المعالجة المجمعة، تدعم StableChain المدفوعات اليومية ذات الحجم الكبير مع الحفاظ على زمن استجابة منخفض ورسوم منخفضة.
• مساحة بلوك مخصصة للمؤسسات: توفر StableChain للمستخدمين المؤسسيين مساحة بلوك محجوزة. أثناء ازدحام الشبكة، يخصص المدققون سعة للمعاملات الحرجة لضمان التعامل مع المدفوعات والتسويات الأساسية بشكل أولوي. يحتفظ المدققون دائمًا بجزء من كل بلوك جديد لمعاملات USDT ذات الأولوية العالية—مما يضمن تضمين المعاملات المؤسسية حتى في أوقات الذروة بشكل متوقع. تتيح هذه الآلية للشركات إجراء عمليات الرواتب وتسويات سلسلة التوريد وغيرها من العمليات الرئيسية بثقة دون القلق بشأن تقلب الرسوم أو التأخير.
• المعاملات المحمية بالخصوصية: لمعالجة احتياجات الخصوصية المؤسسية، تخطط StableChain لتنفيذ التحويلات السرية باستخدام إثباتات المعرفة الصفرية لتشفير مبالغ المعاملات مع الكشف العلني فقط عن هويات الأطراف. يسمح ذلك للشركات بإخفاء مبالغ المدفوعات الحساسة مع تمكين التدقيق التنظيمي للشفافية. توازن هذه الميزة بين الخصوصية التجارية والامتثال—مقدمة حلول دفع آمنة على السلسلة للمعاملات الكبيرة والتسويات المؤسسية.

نظرة عامة على البنية التقنية

المصدر: https://www.rootdata.com/Projects/detail/Stable?k=MTg0Mzk%3D

تم تحسين إطار StableChain التقني خصيصًا لمدفوعات العملات المستقرة عبر طبقة الإجماع، وبيئة التنفيذ، وطبقة التخزين، والتشغيل البيني عبر السلاسل والمزيد:

• آلية الإجماع: StableBFT (مبنية على CometBFT): تعتمد StableChain بروتوكول إجماع StableBFT المخصص—وهو نظام إثبات الحصة المفوض (dPoS) مبني على نسخة محسنة من CometBFT (سابقًا Tendermint). يحافظ StableBFT على أمان تحمل الخطأ البيزنطي (BFT) مع تقديم وضع متعدد المقترحين لتجاوز عنق الزجاجة الخاص بالقائد الواحد وزيادة الإنتاجية—ممكنًا سرعات معالجة فائقة وتأكيدات دون الثانية. في ظروف الاختبار، يحقق StableBFT حتى 200,000 معاملة في الثانية عبر قنوات معاملات متوازية ("تصميم Autobahn") مع الحفاظ على الأمان؛ الأداء الفعلي على الشبكة الرئيسية لا يزال بحاجة للتحقق لكن الهدف هو آلاف المدفوعات في الثانية.
• بيئة التنفيذ المتوافقة مع EVM (StableVM++): متوافقة بالكامل مع EVM الخاص بـ Ethereum، تتيح StableChain للمطورين نشر العقود الذكية الحالية واستخدام الأدوات المألوفة. من أجل عمليات العملات المستقرة المحسنة، تضيف StableChain ميزات إضافية فوق EVM مثل عمليات مدمجة لتحويلات USDT المجمعة واستعلامات دفتر الأستاذ. تشير الوثائق الرسمية إلى تنفيذ معاملات محسنة وتخزين حالات محسّن لتقليل زمن الاستجابة وزيادة الإنتاجية—مع الحفاظ على التوافق مع EVM.
• StableDB: تخزين حالات عالي الأداء: لتجنب عنق الزجاجة الخاص بالقراءة/الكتابة على الأقراص في السلاسل القديمة، تقدم StableChain نظام تخزين StableDB—يتم أولًا حفظ التغييرات الحديثة في الذاكرة (MemDB)، ثم تُكتب بشكل غير متزامن إلى القرص (VersionDB) عبر خيوط خلفية. يضمن الهيكل المزدوج وصولًا سريعًا للحالات الحديثة مع إدارة فعالة للبيانات التاريخية—مما يعزز الإنتاجية على السلسلة تحت الضغط مع الحفاظ على زمن استجابة منخفض.
• تشغيل بيني عبر السلاسل والجسور: باستخدام LayerZero وتقنيات مماثلة، تحقق StableChain اتصالًا سلسًا بين السلاسل. وفقًا لمعلومات المشروع العامة، يستخدم USDT0 معيار OFT للعمليات عبر السلاسل—مما يتيح للمستخدمين تحويل الأصول من سلاسل أخرى (Ethereum، BSC، إلخ) إلى StableChain بنقرة واحدة عبر بوابات LayerZero للحصول على سيولة عميقة. في الخطط المستقبلية، ستربط خدمات الجسر الأصلية منظومة StableChain مع Bitcoin وEthereum وغيرها من الشبكات الكبرى—لبناء شبكة تسوية موحدة للعملات المستقرة.
• تقنية الخصوصية zk: تدعم StableChain تشفير إثباتات المعرفة الصفرية للتحويلات السرية—ليس فقط إخفاء مبالغ المعاملات بل أيضًا تمكين المدفوعات الخاصة أو سيناريوهات التحقق من الهوية على السلسلة. توفر وحدات zk الاختيارية امتثالًا ملائمًا للجهات التنظيمية مع تعزيز الأمان للمستخدمين المؤسسيين.
• طبقة البنية التحتية (بنية RPC/العقد): تعطي StableChain الأولوية لتوافر عالي في طبقة العقد/API—مستفيدة من خبرة سلاسل الأداء العالي الأخرى عبر اعتماد بنية عقد مفصولة (إجماع/تنفيذ منفصل عن خدمات RPC)، وتوزان التحميل، والتوسع التلقائي لمنع عنق الزجاجة في RPC. تؤكد الوثائق الرسمية والمناقشات المجتمعية على تصميم RPC قابل للتوسع وعالي التوافر—مع توقع بوابات موزعة ونماذج تحقق خفيفة الوزن كتحسينات إضافية.

تصميم StableChain "ذو التوكن المزدوج" مخصص لمدفوعات USDT: يحتفظ المستخدمون بـ USDT0 للمعاملات اليومية بينما يُستخدم GasUSDT كوقود للشبكة. يحول البروتوكول تلقائيًا USDT0 إلى GasUSDT عبر تجريد الحساب—دون الحاجة لأي إجراء يدوي. مع دعم OFT المبني على LayerZero للسيولة عبر السلاسل، يمكن للمستخدمين تحويل USDT بين سلاسل الكتل المختلفة بسهولة—دون تعقيدات الجسور التقليدية.

خلفية الفريق وتاريخ جمع التمويل

يضم الفريق المؤسس وراء StableChain (Stable) خبرات عميقة في مجال البلوكشين والتمويل؛ الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك Joshua Harding عبّر مرارًا عن رؤيته لترقية بنية المدفوعات. يتمتع المشروع بدعم مستثمرين ومستشارين بارزين—من بينهم Paolo Ardoino (الرئيس التقني لـ Tether/Bitfinex؛ المهندس الرئيسي وراء USDT)، مؤسس Braintree Bryan Johnson، الرئيس التنفيذي السابق لـ Anchorage Nathan McCauley، وآخرون. في يوليو 2025، أكملت Stable جولة تمويل أولية بقيمة 28 مليون دولار بقيادة Bitfinex وHack VC؛ شملت قائمة المستثمرين Franklin Templeton، Castle Island Ventures، eGirl Capital، Bybit-Mirana، Susquehanna International Group (SIG)، Nascent، Blue Pool Capital، BTSE، KuCoin Ventures، وغيرهم. لعبت Bitfinex دورًا مهمًا في مراحل الحضانة الأولى أيضًا. يوضح حجم التمويل ونوعية الداعمين مدى الاعتراف الصناعي برؤية Stable.

يُخصص الجزء الأكبر من الأموال المجمعة لبناء البنية التحتية للشبكة، وتوسيع فرق التقنية والعمليات، وتعزيز اعتماد USDT عالميًا. كما جاء في الإطلاق الرسمي: "سيُستخدم هذا التمويل لبناء بنية شبكة Stable، وتنمية الفريق، وتعزيز تداول وتطبيق USDT عالميًا." يدعم فريق Tether هذه المهمة بقوة؛ وقد أشار Paolo Ardoino إلى أن المواقف الأمريكية تجاه الأصول الرقمية تغيرت جذريًا—وأن فريق Stable "يدرك تمامًا ومستعد لجعل USDT تيارًا رئيسيًا." بشكل عام، يوفر كل من خبرة الفريق ودعم المستثمرين مصداقية وموارد حاسمة للمشروع.

تطوير المنظومة وحالات الاستخدام الواقعية

يتقدم تطوير منظومة StableChain بثبات عبر المدفوعات الشخصية، والتسويات المؤسسية، ودمج التمويل اللامركزي (DeFi)، والمزيد:

• محفظة Stable Pay: أطلقت Stable أول تطبيق محفظة رسمي—"Stable Pay"—كنقطة دخول للمنظومة. يركز على تجربة دفع سلسة كمحفظة غير احتجازية، ويدعم التسجيل عبر البريد الإلكتروني/الحسابات الاجتماعية بدون عبارة استذكار. توفر Stable Pay تسوية فورية وتحويلات بدون رسوم غاز؛ تُنفذ مدفوعات USDT للمستخدمين خلال ثوانٍ دون رسوم معاملات ظاهرة. بحلول سبتمبر 2025 عند فتح التسجيل المسبق لمعرض KBW، سجل أكثر من 100 ألف مستخدم—مما يوضح الطلب العالمي القوي على المدفوعات بالعملات المستقرة. تشمل الخطط المستقبلية إضافة أدوات للمؤسسات، واستراتيجيات عوائد، ودعم موسع للتوكنات—لتوفير منصة مدفوعات شاملة بالعملات المستقرة للأفراد والشركات.
• المدفوعات والتسوية المؤسسية: بفضل آليات مساحة البلوك المخصصة والمعالجة المجمعة، توفر StableChain دعمًا خاصًا للشركات والمدفوعات الكبيرة—ممكنة تحويلات عبر الحدود، وتوزيع الرواتب، وتسوية سلاسل التوريد بخدمة فورية متوقعة تقريبًا. تحمي ميزات الخصوصية على السلسلة التدفقات المؤسسية الحساسة؛ قد تنتقل بعض المؤسسات بأصولها وتسوياتها إلى StableChain للاستفادة من الكفاءة وتقليل التكاليف. أشار البيان الرسمي إلى أكثر من 100 ألف تسجيل مسبق في معرض KBW مع دعم التسوية الفورية تقريبًا.
• التمويل اللامركزي والتعاون عبر السلاسل: باعتبارها شبكة متوافقة بالكامل مع EVM، يمكن لمشاريع DeFi الاندماج في المنظومة—منصات التداول اللامركزية تقدم تحويلات فورية وإقراض لـ USDT مع الاستفادة من تجميع التداولات الفعالة ومطابقة الأوامر داخل السلسلة. تشمل الخطط جسورًا مع شبكات DeFi أخرى (Ethereum/Tron/إلخ) لحركة الأصول الثنائية الاتجاه؛ يسمح استخدام USDT0 وتقنية LayerZero بتحويلات سلسة بين StableChain والسلاسل الخارجية—مما يعزز السيولة. ستثري بنية المنظومة الإضافية مثل بوابات المدفوعات بالعملات المستقرة ومزودي التسوية حالات الاستخدام بشكل أكبر.
• المحافظ وحلول الحفظ: بالإضافة إلى محفظة Stable Pay الرسمية، تشجع StableChain دمج المحافظ الخارجية لمدفوعات USDT الأصلية؛ من المتوقع دعم المزيد من المحافظ المحمولة والويب لتسجيل الدخول الاجتماعي وعمليات الإيداع والسحب بالعملات التقليدية قريبًا—مما يزيد من انتشار المستخدمين. بينما تدير سلسلتها الخاصة، ستشبه حلول الحفظ (خزائن العبارات/خدمات توقيع الحفظ) تلك الخاصة بمحافظ العملات المشفرة التقليدية—مما يسمح للعملاء المؤسسيين بخيارات حفظ طرف ثالث متوافقة.
• تشغيل الأصول بين السلاسل: يُخطط لإنشاء مراكز تشغيل بينية أصلية—ممكنة الربط المباشر مع Ethereum وBitcoin وغيرها، مما يسمح للأصول مثل USDT بالانتقال بسلاسة بين السلاسل. يمنح ذلك المستخدمين خيارات توجيه مثالية عبر الشبكات ويعزز دور StableChain كمركز مالي للعملات المستقرة بين السلاسل. حاليًا تتكامل عبر جسور LayerZero—مع توقع المزيد من الجسور الرسمية والحلول المتوافقة قريبًا.

من خلال هذه الإجراءات، تبني StableChain شبكة مدفوعات تركز على العملات المستقرة: يستمتع المستخدمون النهائيون بمحافظ بسيطة ومدفوعات شبه مجانية؛ يحصل التجار والمؤسسات على تسويات آمنة متوقعة؛ ويستفيد المطورون من توافق EVM وسلاسل أدوات الدفع المتخصصة التي تقلل حواجز التطوير. في هذه المنظومة، تتحول USDT من أصل تداول أو ضمان إلى وسيلة تبادل عالية التردد على السلسلة.

المقارنة مع بروتوكولات العملات المستقرة وسلاسل الدفع الأخرى

يتميز تموضع StableChain عن منظومات العملات المستقرة الحالية والمنافسين:

MakerDAO وFrax

تعد DAI وFrax من MakerDAO بروتوكولات خوارزمية أو مضمونة بشكل مفرط تعمل على Ethereum والسلاسل العامة—تركز على آليات الإصدار والإدارة المبتكرة؛ بينما يركز StableChain على بنية المدفوعات بالعملات المستقرة نفسها. على عكس بروتوكولات Maker/Frax التي تصدر عملات مستقرة جديدة أو خوارزميات ضمان معقدة، يُعد StableChain سلسلة بلوكشين مستقلة تخدم العملات المستقرة السائدة (USDT) دون إصدار عملات جديدة أو خوارزميات—مما يجعله أقرب إلى شبكة مدفوعات منه إلى بروتوكول إصدار عملات مستقرة.

TRON وSolana

تستضيف TRON حاليًا أكثر من 50% من إجمالي عرض USDT مع أحجام تداول يومية تصل إلى عشرات المليارات؛ رسومها المنخفضة وإنتاجيتها العالية تجعلها شائعة ولكنها تتطلب الاحتفاظ بتوكنات TRX المتقلبة لدفع الرسوم—وتواجه انتقادات بشأن الأمان والمركزية. تقدم Solana إنتاجية فائقة تدعم عملات مستقرة متنوعة لكنها تتطلب الاحتفاظ بـ SOL للرسوم وقد تواجه تحديات في استقرار الشبكة. في المقابل، تكمن ميزة StableChain في استخدام USDT نفسه كوقود—مما يلغي خطوات تحويل التوكنات؛ بالإضافة إلى تركيزها على تصميم خاص للمدفوعات مع تنفيذ متوازي ومعالجة مجمعة وميزات خصوصية موجهة للمؤسسات—وهي تحسينات تفتقر إليها السلاسل العامة متعددة الأغراض.

Plasma مقابل StableChain (استراتيجية سلسلة Tether المزدوجة)

أطلقت Tether سلسلة USDT أخرى تُسمى Plasma—سلسلة بلوكشين عالية الأداء وبدون رسوم تحويل مرتبطة دوريًا بحالة شبكة Bitcoin. تستهدف Plasma سيناريوهات التداول عالي التردد وDeFi؛ بينما تم تصميم StableChain لحالات الاستخدام اليومية للمدفوعات والتسوية. تتعامل Plasma مع المدفوعات الصغيرة والتثبيت خارج السلسلة؛ بينما تخدم StableChain كسلسلة التسوية الأساسية—مكملة لكنها تتنافس في مجالات التجار والمدفوعات عبر الحدود والتحويلات مع أدوار مميزة.

Arc (Circle) وTempo (Stripe)

سلسلة Arc من Circle (تم إطلاقها في أغسطس 2025) هي طبقة أولى أخرى مخصصة للعملات المستقرة—تستخدم USDC كغاز وتدمج عدة عملات مرتبطة بالعملات التقليدية (EURC إلخ) مع محرك صرف مدمج يستهدف حالات التسوية المؤسسية والعالمية. بالمقابل، يركز StableChain فقط على منظومة USDT/الدولار؛ مشروع Tempo من Stripe/Paradigm هو بنية تحتية محايدة تدعم عدة عملات مستقرة وسلسلة مدفوعات—مع تأكيدات فورية ودون إصدار توكنات أصلية مخطط لها. تحتل هذه السلاسل الناشئة جميعها قطاع بلوكشين العملات المستقرة—لكن لكل منها ميزات فريدة: تستفيد Arc من تكامل Circle العميق والتصفية متعددة العملات؛ يؤكد Tempo على المدفوعات الأصلية ودعم متعدد التوكنات؛ بينما يستفيد StableChain من حصة USDT السوقية ودعم Tether—مع التركيز على بنية مدفوعات الدولار المؤسسية منخفضة الحواجز.

جدول مقارنة بروتوكولات العملات المستقرة

باختصار، ما يميز StableChain أساسًا عن البروتوكولات القديمة والسلاسل العامة متعددة الأغراض هو تركيزه المخصص—سلسلة عامة موجهة حصريًا لـ USDT حيث تكون المدفوعات بالعملات المستقرة عناصر تصميم أساسية وليست استخدامات ثانوية ضمن شبكات القيمة الأوسع. وكما تشير ChainCatcher: تركز سلاسل التوكن الواحد مثل Arc وStable على كفاءة المدفوعات داخل السلسلة بينما تستهدف Arc مراكز التصفية عبر السلاسل؛ رؤية StableChain هي جعل USDT "الدولار الرقمي" على السلسلة—وبناء ميزته التنافسية عبر تحسين البنية التحتية.

اقتصاديات توكن STABLE

مصدر مخطط فتح توكن STABLE: https://docs.stable.xyz/en/introduction/tokenomics

STABLE هو توكن الحوكمة الأصلي لشبكة Stable—يصدر وفق معيار EVM على الشبكة الرئيسية بإجمالي عرض يبلغ 100 مليار توكن. باعتبارها "سلسلة أصلية للعملات المستقرة"، تتطلب معظم العمليات اليومية للمستخدمين (التحويلات السريعة/المدفوعات/التسويات) فقط USDT—دون الحاجة للاحتفاظ بتوكنات STABLE للاستخدام اليومي. يجعل هذا التصميم المدفوعات أكثر شبهًا بتجربة Web2—ويخفض حواجز الدخول مع ضمان أن تداول العملات المستقرة لا يتأثر بتقلب أسعار توكن الحوكمة.

تتمثل فائدة STABLE الرئيسية في الحوكمة—بما في ذلك إدارة البروتوكول، وانتخابات المدققين، والتصويت على معايير الشبكة وقرارات تحفيز المنظومة. يشارك حاملو التوكنات مباشرة في تشكيل قواعد الشبكة واتجاه التطوير عبر آليات الحوكمة على السلسلة؛ يدعم STABLE أيضًا التخزين—حيث يحصل المفوضون على حصص من إيرادات رسوم الشبكة (تُجمع بالـ USDT/رسوم الغاز ثم توزع حسب قواعد التخزين). بذلك يعمل STABLE كطبقة تنسيق—يحافظ على النماذج الاقتصادية، ويحفز استقرار المدققين، ويدفع نمو المنظومة.

تفصل فلسفة تصميم Stable بين "طبقة المدفوعات" و"طبقة الحوكمة":

• تعتمد المدفوعات والتسويات فقط على USDT—لتحسين قابلية الاستخدام والثبات؛
• يغطي STABLE الحوكمة والتخزين وتحفيز المنظومة والتنسيق طويل الأجل—لضمان تطوير الشبكة بشكل مستدام.

يقدم هذا النهج تجربة مستخدم ذات إنتاجية عالية وموثوقية عالية وحواجز دخول منخفضة في طبقة المدفوعات، بينما يمنح توكنات الحوكمة أدوار التقاط القيمة طويلة الأجل والتنسيق الشبكي—لتحقيق اقتصاد توكنات واضح ومنظم.

التحديات وآفاق المستقبل

رغم العديد من الابتكارات والمزايا، تواجه StableChain عدة تحديات:

• الضغوط التنظيمية والامتثال: نظرًا للارتباط الوثيق بـ USDT—ومع خضوع Tether للتدقيق في عدة ولايات قضائية—قد تؤثر أي عقوبات أو تشديد سياسات ضد Tether مباشرة على المنظومة. مع ظهور تنظيمات جديدة (قانون GENIUS الأمريكي/لائحة MiCA الأوروبية)، يجب ضمان الامتثال بما في ذلك الدمج مع أنظمة الرقابة المصرفية—للموازنة بين الخصوصية وعدم الكشف عن الهوية والشفافية واعرف عميلك.
• الأمان والاستقرار: باعتبارها سلسلة جديدة لم يتم إطلاقها بعد على الشبكة الرئيسية—لا يزال الأداء والأمان غير مثبتين على نطاق واسع؛ رغم الاستفادة من تقنيات CometBFT وتجريد الحسابات الناضجة—قد تواجه العمليات الفعلية هجمات جديدة أو أخطاء برمجية. تظل خطط الحوافز الاقتصادية وتوكن الحوكمة غير محددة—مما قد يؤثر على اللامركزية وصحة المنظومة على المدى الطويل؛ لاحظ أن بعض سلاسل المؤسسات والطبقات الأساسية تُطلق دون توكنات—لكن يجب معالجة الاستدامة على المدى الطويل إذا كان الأمر كذلك.
• المنافسة واعتماد السوق: مع دخول شركات عملاقة مثل Visa وPayPal مجال مدفوعات البلوكشين—ودفع Arc وTempo سلاسل العملات المستقرة الجديدة—تزداد المنافسة؛ هناك حاجة لتسريع جذب المطورين والمستخدمين وتقديم تطبيقات غنية للتميز بين الخيارات الكثيرة. حتى الآن لا تزال المنظومة ناشئة—دون بيانات استخدام عامة أو تطبيقات واقعية كبرى؛ رغم أن التسجيل المسبق لأكثر من 100 ألف واعد—يبقى الاحتفاظ الفعلي للمستخدمين ونشاطهم وحيوية المنظومة قيد المتابعة.
• التحديات التقنية وتنفيذ خارطة الطريق: تتطلب خارطة الطريق متعددة المراحل المخطط لها (تأكيدات دون الثانية وتنفيذ متوازي وتوسيع شديد) وقتًا وإثباتًا عمليًا؛ هناك حاجة لتحسينات مستمرة في محركات التنفيذ المتوازي والتقسيم والأمان عبر السلاسل إلخ؛ كما يتطلب دعم الأصول الإضافية (USDC/عملات مستقرة تقليدية)، وترقيات الخصوصية وتطور البروتوكول تقدمًا مستمرًا.
• تطوير المنظومة واقتصاديات التوكنات: حاليًا تعمل دون توكن خاص بها—الاعتماد فقط على USDT يبسط العمليات في المراحل المبكرة لكنه قد يحد من نماذج الحوافز المستقبلية؛ هناك حاجة لاستكشاف أطر الحوكمة والتخزين والحوافز—بما في ذلك إمكانية إطلاق توكنات أو آليات مكافآت بديلة—لتشجيع مشاركة المدققين والمطورين والمستخدمين؛ يجب أيضًا تعزيز الشراكات مع البنوك وبوابات الدفع والتجار—لتصبح جزءًا من البنية التحتية المالية السائدة.

بالنظر إلى المستقبل—إذا تم تجاوز هذه التحديات—قد تصبح StableChain الطبقة الأساسية لمدفوعات العملات المستقرة عالميًا؛ تقنيًا تقدم إنتاجية عالية وزمن استجابة منخفض وميزات خالية من الغاز تدعم المدفوعات الصغيرة والتحويلات والرواتب على نطاق واسع؛ من منظور تجربة المستخدم يجري تطوير تسجيل الدخول الاجتماعي ومدفوعات القسائم والنطاقات القابلة للقراءة البشرية وفقًا لخارطة الطريق الرسمية. بشكل عام—تعكس StableChain الاتجاه بين مصدري العملات المستقرة للسعي للسيطرة على سلسلة القيمة للمدفوعات؛ وإذا تم دمجها بنجاح مع الأنظمة المالية والدفع التقليدية—فقد تعيد تشكيل بنية التسوية عبر الحدود والمدفوعات الرقمية عالميًا. تواصل كل من البيئة التقنية والتنظيمية التطور—لكن هدف StableChain يبقى واضحًا: بناء شبكة يتداول فيها USDT والعملات المستقرة الأخرى بحرية مماثلة للنقد.

الخلاصة

باعتبارها أول سلسلة بلوكشين عامة من الطبقة الأولى تعمل أصلاً بـ USDT—تقدم StableChain نموذجًا ثوريًا لبنية المدفوعات. مع بنيتها التي تركز على USDT والمعاملات الخالية من الغاز وابتكارات تجريد الحسابات—تحسن بشكل عميق نقاط الألم في مدفوعات العملات المستقرة. باستخدام تقنيات متقدمة مثل إجماع StableBFT ومحركات التنفيذ المتوازي والتخزين في الذاكرة—توفر سرعة وكفاءة تكلفة غير مسبوقة على مستوى الشبكة؛ في الوقت نفسه تتوسع منظومتها بسرعة—من إطلاق محفظة Stable Pay إلى حلول التسوية المؤسسية—مما يزيد من نطاق التطبيقات الواقعية.

مقارنةً ببروتوكولات مثل MakerDAO وFrax أو السلاسل العامة مثل Tron وSolana، تتميز StableChain بالتركيز المباشر على مدفوعات العملات المستقرة ودمج USDT بعمق في كافة طبقات التصميم.

رغم مواجهة تحديات تنظيمية وأمنية وتنافسية، تحظى StableChain بدعم قادة الصناعة مثل Tether وBitfinex، وجذبت اهتمامًا كبيرًا من السوق. رؤيتها واضحة: جعل USDT العملة الأساسية لنقل القيمة عالميًا وجعل المدفوعات بسيطة وفعالة مثل النقد.

في منظومة التمويل المستقبلية، من الرواتب الفورية والتحويلات عبر الحدود إلى التمويل المدمج ودمج DeFi، تهدف StableChain إلى تقديم حلول موحدة وعالية الكفاءة لمدفوعات العملات المستقرة.

إن صعود سلاسل الكتل المخصصة للعملات المستقرة يعيد كتابة سلسلة القيمة للبنية التحتية المالية، وتتموضع StableChain في طليعة هذا العصر التحولي.