١٧ موضوعًا يثير اهتمامنا حول مستقبل العملات الرقمية في عام ٢٠٢٦

ملاحظة المحرر: أصدرت a16z هذا الأسبوع قائمتها السنوية للأفكار "الكبرى" التي شارك بها شركاؤنا من فرق التطبيقات والديناميكية الأمريكية والعلوم الحيوية والعملات المشفرة والنمو والبنية التحتية وسرعة التنفيذ هنا. فيما يلي 17 فكرة يطرحها شركاء a16z crypto (إلى جانب بعض المساهمين الضيوف) حول مستقبل القطاع — في موضوعات تتنوع بين الوكلاء والذكاء الاصطناعي؛ العملات المستقرة، التوكننة، والتمويل؛ الخصوصية والأمان؛ أسواق التنبؤ، SNARKs، وتطبيقات أخرى... وصولاً إلى كيفية البناء.

لا تنسَ الاشتراك في نشرتنا الأسبوعية لمتابعة مستجدات الاتجاهات، تقارير الصناعة، أدلة البناء، تحليلات الأخبار، وغير ذلك من الموارد.

حول العملات المستقرة، وتوكننة الأصول الواقعية، والمدفوعات والتمويل

مداخل ومخارج أكثر ذكاءً وفعالية للعملات المستقرة

بلغ حجم معاملات العملات المستقرة خلال العام الماضي حوالي 46 تريليون دولار، محققة أرقاماً قياسية متتالية. للمقارنة، هذا يفوق حجم معاملات PayPal بأكثر من 20 مرة؛ ويقترب من ثلاثة أضعاف حجم Visa (إحدى أكبر شبكات الدفع عالميًا)؛ ويقترب سريعًا من حجم شبكة ACH، الشبكة الإلكترونية للمعاملات المالية مثل الإيداعات المباشرة وغيرها في الولايات المتحدة.

اليوم، يمكنك إرسال عملة مستقرة في أقل من ثانية وبتكلفة تقل عن سنت. لكن التحدي المتبقي هو كيفية ربط هذه الدولارات الرقمية بأنظمة الدفع الواقعية التي يستخدمها الناس يوميًا — أي مداخل ومخارج العملات المستقرة.

جيل جديد من الشركات الناشئة يسد هذه الفجوة، إذ تربط العملات المستقرة بأنظمة الدفع المألوفة والعملات المحلية. يستخدم بعضها إثباتات تشفيرية لتمكين المستخدمين من مبادلة الأرصدة المحلية بالدولارات الرقمية بشكل خاص. ويعتمد بعضها الآخر على شبكات إقليمية تستفيد من رموز QR، وأنظمة دفع فوري، وميزات أخرى لتمكين المدفوعات البنكية... بينما يطور آخرون طبقات محافظ عالمية أكثر تفاعلية ومنصات إصدار بطاقات تتيح للمستخدمين إنفاق العملات المستقرة لدى التجار اليوميين. هذه الأساليب مجتمعة توسع دائرة المشاركة في اقتصاد الدولار الرقمي — وقد تسرع من استخدام العملات المستقرة كوسيلة دفع رئيسية بشكل مباشر.

مع نضوج هذه المداخل والمخارج، وارتباط الدولارات الرقمية مباشرة بأنظمة الدفع المحلية وأدوات التجار، ستظهر سلوكيات جديدة. يمكن للعمال تلقي الأجور عبر الحدود في الوقت الفعلي. ويمكن للتجار قبول الدولارات العالمية دون الحاجة إلى حسابات بنكية. كما يمكن للتطبيقات تسوية القيمة فورًا مع المستخدمين في أي مكان. ستتحول العملات المستقرة من أداة مالية متخصصة إلى طبقة تسوية أساسية للإنترنت.

~جيريمي تشانغ، فريق هندسة العملات المشفرة في a16z

التفكير في توكننة الأصول الواقعية والعملات المستقرة بطريقة أكثر أصالة للعملات المشفرة

شهدنا اهتمامًا متزايدًا من البنوك، شركات التكنولوجيا المالية، ومديري الأصول لجلب الأسهم الأمريكية، السلع، المؤشرات وأصول تقليدية أخرى إلى البلوكشين. ومع انتقال المزيد من الأصول التقليدية إلى البلوكشين، غالبًا ما تكون التوكننة تقليدية — تستند إلى المفهوم الحالي للأصول الواقعية، دون الاستفادة من ميزات البلوكشين الأصلية.

لكن التمثيلات الاصطناعية مثل العقود الدائمة (perps) توفر سيولة أعمق وغالبًا ما تكون أسهل في التنفيذ. كما أنها تتيح رافعة مالية مفهومة، لذا أرى أنها المشتق الأصلي الأكثر ملاءمة لسوق العملات المشفرة (product-market fit). وأرى أن أسهم الأسواق الناشئة من أكثر فئات الأصول إثارة للاهتمام لتطبيق العقود الدائمة. (سوق خيارات 0DTE لبعض الأسهم غالبًا ما يتداول بسيولة أعمق من السوق الفوري، وسيكون تجربة مثيرة لتطبيق العقود الدائمة عليه).

كل ذلك يعود إلى سؤال: "العقود الدائمة أم التوكننة؟"؛ لكن في كل الأحوال، سنشهد مزيدًا من التوكننة الأصلية للأصول الواقعية خلال العام المقبل.

وبنفس السياق، في عام 2026 سنشهد المزيد من "الإصدار، وليس فقط التوكننة" بالنسبة للعملات المستقرة، التي أصبحت سائدة في 2025؛ وما زال إصدار العملات المستقرة في تزايد.

لكن العملات المستقرة بدون بنية ائتمانية قوية تشبه البنوك الضيقة، التي تحتفظ بأصول سائلة محددة تعتبر آمنة للغاية. ورغم أن البنوك الضيقة منتج صالح، لا أرى أنها ستكون العمود الفقري للاقتصاد على البلوكشين على المدى الطويل.

شهدنا ظهور مديري أصول جدد، ومنسقين، وبروتوكولات بدأت تسهّل الإقراض المدعوم بالأصول على البلوكشين مقابل ضمانات خارجية. غالبًا ما تبدأ هذه القروض خارج البلوكشين ثم تُحوّل إلى رموز. أرى أن التوكننة هنا تقدم فوائد محدودة، باستثناء توزيعها على المستخدمين الموجودين بالفعل على البلوكشين. لهذا السبب يجب أن تصدر أصول الدين على البلوكشين، وليس خارجها ثم تُحوّل إلى رموز. الإصدار على البلوكشين يقلل من تكاليف خدمة القروض والهيكلة الخلفية، ويزيد من سهولة الوصول. التحدي هنا سيكون في الامتثال والتوحيد القياسي، لكن هناك من يعمل على حل هذه المشكلات.

~جاي ووليت، شريك عام في a16z crypto

العملات المستقرة تفتح دورة ترقية دفاتر البنوك — وسيناريوهات دفع جديدة

تستخدم أغلب البنوك برمجيات قديمة يصعب على المطورين المعاصرين التعرف عليها: في الستينيات والسبعينيات، كانت البنوك من أوائل المتبنين للأنظمة البرمجية الضخمة. وبدأ الجيل الثاني من برمجيات البنوك الأساسية في الثمانينيات والتسعينيات (مثل GLOBUS من Temenos وFinacle من InfoSys). لكن كل هذه البرمجيات أصبحت قديمة ويتم تحديثها ببطء شديد. ولهذا، لا تزال الصناعة المصرفية — خاصة دفاتر الحسابات الأساسية، وهي قواعد البيانات الرئيسية التي تتعقب الودائع والضمانات والالتزامات الأخرى — تعمل غالبًا على الحواسيب المركزية، ومبرمجة بلغة COBOL، وبواجهات ملفات دفعية بدلاً من واجهات برمجة التطبيقات.

تعيش الغالبية العظمى من الأصول العالمية على تلك الدفاتر الأساسية القديمة نفسها. ورغم أن هذه الأنظمة مجربة وموثوقة من قبل الجهات التنظيمية ومتكاملة بعمق في سيناريوهات مصرفية معقدة، إلا أنها تعيق الابتكار. فإضافة وظائف رئيسية مثل المدفوعات الفورية قد يستغرق شهورًا أو سنوات، ويتطلب تجاوز طبقات من الديون التقنية والتعقيدات التنظيمية.

هنا يأتي دور العملات المستقرة. لم تكن السنوات القليلة الماضية فقط هي التي وجدت فيها العملات المستقرة ملاءمة السوق وأصبحت سائدة، بل هذا العام، احتضنت مؤسسات التمويل التقليدي العملات المستقرة على مستوى جديد تمامًا. تتيح العملات المستقرة، والودائع المرمّزة، وسندات الخزانة المرمّزة، والسندات على البلوكشين للبنوك والشركات المالية بناء منتجات جديدة وخدمة عملاء جدد. والأهم، يمكنهم القيام بذلك دون الحاجة لإعادة كتابة أنظمتهم القديمة — التي رغم قدمها، عملت بشكل موثوق لعقود. بذلك توفر العملات المستقرة وسيلة جديدة للمؤسسات للابتكار.

~سام برونر

الإنترنت يتحول إلى بنك

مع ظهور الوكلاء بكثافة، وزيادة العمليات التجارية التلقائية في الخلفية بدلاً من النقرات اليدوية، يجب أن تتغير طريقة انتقال المال — القيمة.

في عالم حيث تعمل الأنظمة بناءً على النية بدلاً من التعليمات خطوة بخطوة — أي نقل المال لأن وكيل ذكاء اصطناعي أدرك حاجة أو أوفى بالتزام أو حفّز نتيجة — يجب أن تنتقل القيمة بسرعة وحرية كما تنتقل المعلومات اليوم. وهنا يأتي دور البلوكشين، والعقود الذكية، والبروتوكولات الجديدة.

يمكن للعقد الذكي بالفعل تسوية دفعة بالدولار عالميًا في ثوانٍ. لكن في 2026، ستجعل البنى الناشئة مثل x402 تلك التسوية قابلة للبرمجة والتفاعل: يدفع الوكلاء لبعضهم مقابل البيانات أو وقت GPU أو مكالمات API فورًا وبدون إذن — دون فواتير أو تسويات أو تجميع. يرسل المطورون تحديثات برمجية تتضمن قواعد دفع مدمجة وحدود ومسارات تدقيق — دون تكاملات نقدية أو انضمام تجار أو بنوك. أسواق التنبؤ تتسوى ذاتيًا في الوقت الفعلي مع تطور الأحداث — حيث تتغير الاحتمالات، ويتاجر الوكلاء، وتتم التسويات عالميًا في ثوانٍ... دون وصي أو بورصة.

عندما يمكن للقيمة أن تنتقل بهذه الطريقة، يتوقف "تدفق المدفوعات" عن كونه طبقة تشغيلية منفصلة ويصبح سلوكًا شبكيًا: تصبح البنوك جزءًا من البنية الأساسية للإنترنت، وتتحول الأصول إلى بنية تحتية. إذا أصبح المال حزمة يمكن للإنترنت توجيهها، فالإنترنت لا يدعم النظام المالي فقط... بل يصبح هو النظام المالي.

~كريستيان كراولي وبيرس كارفولث، فريق الذهاب إلى السوق في a16z crypto

إدارة الثروات للجميع

كانت خدمات إدارة الثروات الشخصية تقليديًا مخصصة للعملاء ذوي الملاءة العالية في البنوك: فتكلفة تقديم المشورة المصممة خصيصًا، وتخصيص المحافظ عبر فئات الأصول، مرتفعة ومعقدة تشغيليًا. لكن مع توكننة المزيد من فئات الأصول، تتيح بنية العملات المشفرة تنفيذ استراتيجيات — مخصصة بتوصيات الذكاء الاصطناعي والمساعدين الذكيين — وإعادة توازنها فورًا وبتكلفة منخفضة للغاية.

هذا يتجاوز المستشارين الآليين؛ إذ يمكن للجميع الوصول إلى إدارة المحافظ النشطة، وليس فقط الإدارة السلبية. في 2025، زادت المؤسسات المالية التقليدية من تعرض محافظها للعملات المشفرة (مباشرة أو عبر ETPs)، لكن ذلك كان مجرد بداية؛ في 2026، سنشهد منصات مصممة لـ"تراكم الثروة" — وليس فقط "حفظ الثروة" — حيث تستفيد شركات التكنولوجيا المالية (مثل Revolut وRobinhood) والبورصات المركزية (مثل Coinbase) من تفوقها التقني للسيطرة أكثر على هذا السوق.

في الوقت نفسه، تخصص أدوات DeFi مثل Morpho Vaults الأصول تلقائيًا لأسواق الإقراض ذات أفضل عائد معدل للمخاطر — ما يوفر تخصيصًا أساسيًا يحمل عائدًا في المحفظة. واحتفاظ الأرصدة السائلة المتبقية بالعملات المستقرة بدلًا من النقد التقليدي، وفي صناديق أسواق المال المرمّزة بدلًا من الصناديق التقليدية، يوسع إمكانيات العائد الإضافي.

وأخيرًا، أصبح بإمكان المستثمرين الأفراد الآن الوصول بسهولة أكبر إلى أصول الأسواق الخاصة الأقل سيولة مثل القروض الخاصة، والشركات قبل الطرح العام، والأسهم الخاصة، حيث تساعد التوكننة في فتح هذه الأسواق مع الحفاظ على الامتثال ومتطلبات التقارير. ومع توكننة مكونات المحفظة المتوازنة (عبر طيف المخاطر من السندات إلى الأسهم إلى الأصول الخاصة والبديلة)، يمكن إعادة توازنها تلقائيًا دون الحاجة إلى تحويلات بنكية وغيرها.

~ماجي هسو، فريق الذهاب إلى السوق في a16z crypto

حول الوكلاء والذكاء الاصطناعي

من "اعرف عميلك" (KYC) إلى "اعرف وكيلك" (KYA)

عنق الزجاجة في اقتصاد الوكلاء ينتقل من الذكاء إلى الهوية.

في الخدمات المالية، أصبحت "الهويات غير البشرية" الآن تتجاوز عدد الموظفين البشر بنسبة 96 إلى 1 — ومع ذلك تظل هذه الهويات بلا بنوك. العنصر الأساسي المفقود هنا هو KYA: اعرف وكيلك.

كما يحتاج البشر إلى درجات ائتمان للحصول على قروض، سيحتاج الوكلاء إلى بيانات اعتماد موقعة تشفيريًا لإجراء المعاملات — تربط الوكيل بموكله وقيوده ومسؤوليته. حتى يتحقق ذلك، سيواصل التجار حظر الوكلاء عند جدار الحماية. الصناعة التي بنت بنية KYC على مدى عقود لديها الآن أشهر فقط لإيجاد KYA.

~شون نيفيل، الشريك المؤسس لـ Circle ومهندس USDC؛ الرئيس التنفيذي لشركة Catena Labs

سنستخدم الذكاء الاصطناعي في مهام البحث الجوهرية

بصفتي اقتصاديًا رياضيًا، كان من الصعب في يناير من هذا العام جعل نماذج الذكاء الاصطناعي الاستهلاكية تفهم حتى سير عملي؛ لكن بحلول نوفمبر، تمكنت من إعطاء النماذج تعليمات مجردة كما أفعل مع طالب دكتوراه... وأحيانًا تعود بإجابات جديدة ومنفذة بشكل صحيح. وبعيدًا عن تجربتي، بدأنا نشهد استخدام الذكاء الاصطناعي في البحث بشكل أوسع — خصوصًا في مجالات الاستدلال، حيث تساعد النماذج الآن مباشرة في الاكتشاف وأيضًا حل مسائل بوتنام ذاتيًا (ربما أصعب امتحان رياضيات جامعي في العالم).

لا يزال من غير الواضح أي المجالات ستستفيد أكثر من هذا النوع من المساعدة البحثية وكيف. لكنني أتوقع أن يتيح البحث بالذكاء الاصطناعي أسلوب بحث جديد يكافئ القدرة على تخمين العلاقات بين الأفكار، والاستقراء السريع حتى من إجابات افتراضية. قد لا تكون هذه الإجابات دقيقة، لكنها يمكن أن تشير إلى الاتجاه الصحيح (على الأقل في بعض الطوبولوجيا). ومن المفارقات أن الأمر يشبه تسخير قوة "هلوسات" النماذج: عندما تصبح النماذج "ذكية" بما يكفي، يمكن أن يؤدي منحها مساحة تجريدية للتجربة إلى إنتاج هراء — لكنه أحيانًا يفتح باب الاكتشاف، تمامًا كما يكون الناس أكثر إبداعًا عندما لا يعملون في اتجاه خطي واضح.

سيتطلب الاستدلال بهذا الأسلوب أسلوب عمل جديد للذكاء الاصطناعي — ليس فقط وكيلًا لوكيل، بل وكيل يلف وكيلًا — حيث تساعد طبقات النماذج الباحث على تقييم أساليب النماذج السابقة وتجميع النتائج تدريجيًا. أستخدم هذا النهج في كتابة الأبحاث، بينما يقوم آخرون بإجراء بحث براءات الاختراع، وابتكار أشكال جديدة من الفن، أو (للأسف) اكتشاف هجمات جديدة على العقود الذكية.

ومع ذلك: تشغيل مجموعات من وكلاء الاستدلال المغلفة للبحث سيتطلب توافقية أفضل بين النماذج، إلى جانب طريقة للتعرف على مساهمة كل نموذج وتعويضها بشكل صحيح — وهما مشكلتان يمكن للعملات المشفرة المساعدة في حلهما.

~سكوت كومنرز، فريق أبحاث a16z crypto وأستاذ في كلية هارفارد للأعمال

الضريبة الخفية على الويب المفتوح

يؤدي صعود وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى فرض ضريبة خفية على الويب المفتوح، ويغير جذريًا أساسه الاقتصادي. ينبع هذا التغيير من تزايد عدم الاتساق بين طبقتي السياق والتنفيذ في الإنترنت: حاليًا، تستخرج وكلاء الذكاء الاصطناعي البيانات من المواقع المدعومة بالإعلانات (طبقة السياق)، ما يوفر الراحة للمستخدمين مع تجاوز منهجي لمصادر الإيرادات (مثل الإعلانات والاشتراكات) التي تمول المحتوى.

ولمنع تآكل الويب المفتوح (وللحفاظ على المحتوى المتنوع الذي يغذي الذكاء الاصطناعي نفسه)، نحتاج إلى نشر حلول تقنية واقتصادية على نطاق واسع. قد يشمل ذلك نماذج مثل المحتوى المدعوم من الجيل التالي، أو أنظمة النسبة الصغرى للإسناد، أو نماذج تمويل جديدة أخرى. كما أن صفقات الترخيص الحالية للذكاء الاصطناعي تثبت أنها حلول مالية غير مستدامة، وغالبًا ما تعوض مقدمي المحتوى بجزء بسيط من الإيرادات التي فقدوها بالفعل بسبب حركة المرور التي استهلكها الذكاء الاصطناعي.

يحتاج الويب إلى نموذج اقتصادي-تقني جديد يتدفق فيه القيمة تلقائيًا. التحول الرئيسي للعام المقبل سيكون الانتقال من الترخيص الثابت إلى التعويض في الوقت الفعلي بناءً على الاستخدام. هذا يعني اختبار وتوسيع أنظمة — ربما تعتمد على مدفوعات صغيرة ممكنة عبر البلوكشين ومعايير إسناد متقدمة — لمكافأة كل كيان يساهم بالمعلومات في مهمة ناجحة للوكيل تلقائيًا.

~ليز هاركافي، فريق استثمار a16z crypto

حول الخصوصية (والأمان)

الخصوصية ستكون الميزة الأهم في العملات المشفرة

الخصوصية هي الميزة الأساسية التي يحتاجها النظام المالي العالمي للانتقال إلى البلوكشين. وهي أيضًا الميزة التي تفتقر إليها تقريبًا كل سلسلة بلوكشين اليوم. بالنسبة لمعظم السلاسل، كانت الخصوصية مجرد فكرة لاحقة.

لكن الخصوصية اليوم كافية بحد ذاتها لتمييز سلسلة عن غيرها. وتفعل الخصوصية ما هو أهم: تخلق ارتباطًا قويًا بالسلسلة؛ أو ما يمكن تسميته بتأثير الشبكة للخصوصية. خاصة في عالم لم يعد التنافس على الأداء وحده كافيًا.

بفضل بروتوكولات الربط، أصبح من السهل الانتقال من سلسلة لأخرى طالما كل شيء عام. لكن بمجرد جعل الأمور خاصة، لم يعد ذلك ممكنًا: نقل الرموز سهل، لكن نقل الأسرار صعب. هناك دائمًا خطر عند الانتقال من أو إلى منطقة خاصة أن يتمكن من يراقب السلسلة أو تجمع المعاملات أو حركة الشبكة من معرفة هويتك. عبور الحدود بين سلسلة خاصة وعامة — أو حتى بين سلسلتين خاصتين — يكشف بيانات وصفية مثل توقيت وحجم المعاملات، ما يسهل تتبع شخص ما.

مقارنة بالعديد من السلاسل الجديدة غير المميزة التي ستدفع المنافسة رسومها إلى الصفر (أصبح فضاء الكتل متشابهًا في كل مكان)، يمكن للسلاسل التي تركز على الخصوصية أن تحقق تأثيرات شبكة أقوى بكثير (network effects). الواقع أنه إذا لم تكن سلسلة "عامة الغرض" لديها نظام بيئي مزدهر أو تطبيق قاتل أو ميزة توزيع غير عادلة، فلا يوجد سبب تقريبًا لاستخدامها أو البناء فوقها — ناهيك عن الولاء لها.

عندما يكون المستخدمون على سلاسل عامة، من السهل لهم التعامل مع مستخدمي سلاسل أخرى — لا يهم السلسلة التي ينضمون إليها. أما على سلاسل خاصة، فاختيار السلسلة يصبح أكثر أهمية لأنهم بمجرد الانضمام إليها، يقل احتمال انتقالهم خوفًا من كشف هويتهم. هذا يخلق ديناميكية "الرابح يأخذ معظم السوق". ونظرًا لأن الخصوصية ضرورية لمعظم الاستخدامات الواقعية، يمكن لعدد قليل من سلاسل الخصوصية امتلاك معظم سوق العملات المشفرة.

~علي يحيى، شريك عام في a16z crypto

مستقبل المراسلة (القريب) ليس فقط مقاومًا للكم، بل لامركزي

مع استعداد العالم للحوسبة الكمومية، قادت تطبيقات المراسلة المبنية على التشفير (Apple, Signal, WhatsApp) الطريق، وقدمت عملًا رائعًا. المشكلة أن كل تطبيق رئيسي يعتمد على ثقة المستخدم بخادم خاص تديره جهة واحدة. هذه الخوادم هدف سهل للحكومات لإغلاقها أو زرع أبواب خلفية فيها أو إجبارها على تسليم البيانات الخاصة.

ما فائدة التشفير الكمومي إذا كان بإمكان دولة إغلاق خوادمك؛ أو إذا كانت الشركة تمتلك مفتاح الخادم الخاص؛ أو حتى إذا كان هناك خادم خاص؟ تتطلب الخوادم الخاصة "ثق بي" — لكن عدم وجود خادم خاص يعني "لست مضطرًا للثقة بي". لا تحتاج الاتصالات إلى شركة واحدة في المنتصف. المراسلة تحتاج بروتوكولات مفتوحة لا تتطلب الثقة بأحد.

نصل لذلك عبر لامركزية الشبكة: لا خوادم خاصة. لا تطبيق واحد. كل الشيفرة مفتوحة المصدر. تشفير من الطراز الأول — حتى ضد التهديدات الكمومية. مع شبكة مفتوحة، لا يوجد شخص أو شركة أو مؤسسة غير ربحية أو دولة واحدة تستطيع سلب قدرتنا على التواصل. حتى إذا أغلقت دولة أو شركة تطبيقًا، سيظهر 500 إصدار جديد في اليوم التالي. أغلق عقدة وسيكون هناك حافز اقتصادي (بفضل البلوكشين وغيرها) لظهور أخرى فورًا.

عندما يمتلك الناس رسائلهم كما يمتلكون أموالهم — بمفتاح — يتغير كل شيء. قد تأتي وتذهب التطبيقات، لكن سيظل الأشخاص يملكون رسائلهم وهويتهم؛ يمكن للمستخدم النهائي الآن امتلاك رسائله، حتى لو لم يمتلك التطبيق نفسه.

هذا يتجاوز مقاومة الكم والتشفير؛ إنه الملكية واللامركزية. بدون كلاهما، كل ما نفعله هو بناء تشفير غير قابل للكسر يمكن تعطيله بسهولة.

~شين ماك، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة XMTP Labs

السرية كخدمة

وراء كل نموذج ووكيل وأتمتة هناك اعتماد أساسي: البيانات. لكن معظم خطوط البيانات اليوم — ما يدخل أو يخرج من النموذج — غير شفافة، وقابلة للتغيير، وغير قابلة للتدقيق. وهذا مقبول لبعض التطبيقات الاستهلاكية، لكن العديد من الصناعات والمستخدمين (مثل المالية والرعاية الصحية) تتطلب من الشركات الحفاظ على سرية البيانات الحساسة. كما أنه يمثل عائقًا كبيرًا أمام المؤسسات التي تتطلع إلى توكننة الأصول الحقيقية الآن.

فكيف نحافظ على الخصوصية مع تمكين الابتكار الآمن والمتوافق والمستقل والعالمي؟ هناك العديد من الأساليب، لكنني سأركز على ضوابط الوصول للبيانات: من يتحكم في البيانات الحساسة؟ كيف تتحرك؟ ومن (أو ماذا) يمكنه الوصول إليها؟

بدون ضوابط وصول للبيانات، يجب على أي شخص يريد الحفاظ على سرية البيانات استخدام خدمة مركزية أو بناء إعداد مخصص — وهو أمر يستغرق وقتًا طويلاً ومكلفًا، ويمنع المؤسسات المالية التقليدية وغيرها من الاستفادة الكاملة من إدارة البيانات على السلاسل. ومع بدء الأنظمة الوكيلة في التصفح والمعاملات واتخاذ القرارات بشكل مستقل، يحتاج كل من المستخدمين والمؤسسات عبر الصناعات إلى ضمانات تشفيرية بدلاً من "الثقة بأفضل جهد".

لهذا أعتقد أننا بحاجة إلى السرية كخدمة: تقنيات جديدة توفر قواعد وصول للبيانات قابلة للبرمجة وأصلية؛ تشفير من طرف العميل؛ وإدارة مفاتيح لامركزية تحدد من يمكنه فك التشفير وتحت أي ظروف ولمدة كم... وكل ذلك يتم فرضه على السلسلة. ومع أنظمة البيانات القابلة للتحقق، يمكن أن تصبح الأسرار جزءًا من البنية الأساسية العامة للإنترنت — بدلاً من أن تكون حلاً ترقيعيًا على مستوى التطبيق، حيث تُضاف الخصوصية لاحقًا — لتصبح الخصوصية بنية تحتية أساسية.

~أدينيي أبيودون، الرئيس التنفيذي للمنتجات والشريك المؤسس لـ Mysten Labs

من "الكود هو القانون" إلى "المواصفة هي القانون"

شهدت بروتوكولات DeFi المخضرمة مؤخرًا اختراقات رغم فرقها القوية ومراجعاتها الدقيقة وسنواتها في الإنتاج. تؤكد هذه الحوادث حقيقة غير مريحة: لا تزال ممارسات الأمان القياسية اليوم تعتمد إلى حد كبير على أساليب استدلالية وحالات فردية.

حتى تنضج، يجب أن ينتقل أمان DeFi من أنماط الأخطاء إلى خصائص التصميم، ومن "أفضل الجهود" إلى الأساليب "المبدئية":

• على الجانب الثابت/قبل النشر (الاختبار، المراجعات، التحقق الرسمي)، يعني ذلك إثبات الثوابت العالمية بشكل منهجي بدلًا من التحقق من الحالات المحلية المختارة يدويًا. يمكن لأدوات إثبات مدعومة بالذكاء الاصطناعي قيد التطوير أن تساعد في كتابة المواصفات واقتراح الثوابت وتحمل الكثير من عبء إثبات النظريات يدويًا الذي كان مكلفًا للغاية سابقًا.
• على الجانب الديناميكي/بعد النشر (المراقبة أثناء التشغيل، فرض القواعد، إلخ)، يمكن تحويل تلك الثوابت إلى حواجز حماية حية: خط دفاع أخير. هذه الحواجز تُشفّر مباشرة كافتراضات أثناء التشغيل يجب أن تحققها كل معاملة.

الآن، بدلاً من افتراض أنه تم اكتشاف كل خطأ، سنفرض خصائص الأمان الأساسية في الكود نفسه، مع إرجاع أي معاملة تنتهكها تلقائيًا.

هذا ليس مجرد نظرية. عمليًا، كاد كل استغلال حتى الآن أن يتم كشفه بواسطة هذه الفحوصات أثناء التنفيذ، ما كان سيوقف الهجوم. لذا تتطور الفكرة الشائعة سابقًا "الكود هو القانون" إلى "المواصفة هي القانون": حتى الهجوم الجديد يجب أن يحقق نفس خصائص الأمان التي تحافظ على النظام، فلا تبقى إلا الهجمات الصغيرة أو شديدة الصعوبة.

~ديجون بارك، فريق هندسة a16z crypto

حول صناعات وتطبيقات أخرى

أسواق التنبؤ تصبح أكبر وأوسع وأكثر ذكاءً

أصبحت أسواق التنبؤ بالفعل سائدة، وخلال هذا العام ستصبح أكبر وأوسع وأكثر ذكاءً مع تقاطعها مع العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي — بينما تطرح أيضًا تحديات جديدة ومهمة على البناة حلها.

أولاً، سيتم إدراج المزيد من العقود. هذا يعني أننا سنتمكن من الوصول إلى الاحتمالات الفورية ليس فقط للانتخابات الكبرى أو الأحداث الجيوسياسية، بل لكل أنواع النتائج الدقيقة والمعقدة والمتقاطعة. ومع ظهور هذه العقود الجديدة بمزيد من المعلومات ودخولها في منظومة الأخبار (وهو ما يحدث بالفعل)، ستثير تساؤلات مجتمعية مهمة حول كيفية موازنة قيمة هذه المعلومات وكيفية تصميمها لتكون أكثر شفافية وقابلة للتدقيق — وهو ممكن بفضل العملات المشفرة.

وللتعامل مع الحجم الأكبر بكثير من العقود، سنحتاج إلى طرق جديدة للاتفاق على الحقيقة لحل العقود. الحل عبر منصات مركزية (هل حدث الحدث فعلاً؟ كيف نؤكده؟) مهم، لكن حالات النزاع مثل سوق دعوى زيلينسكي وسوق الانتخابات الفنزويلية تظهر الحدود. لمواجهة هذه الحالات وتوسيع أسواق التنبؤ لتطبيقات أكثر فائدة، يمكن أن تساعد حوكمة لامركزية جديدة وأوراكل LLM في تحديد الحقيقة للنتائج المتنازع عليها.

يفتح الذكاء الاصطناعي إمكانيات أكبر من LLM للأوراكل. على سبيل المثال، يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي التداول على هذه المنصات للبحث عن إشارات تمنح ميزة تداول قصيرة الأجل، ما يساعد في إبراز طرق جديدة للتفكير في العالم والتنبؤ بما سيحدث لاحقًا. (مشاريع مثل Prophet Arena تشير بالفعل إلى الحماس في هذا المجال.) وبالإضافة إلى كونها محللين سياسيين متقدمين يمكننا الاستفسار منهم، يمكن أن تكشف هذه الوكلاء أيضًا عن أشياء جديدة حول محددات الأحداث المجتمعية المعقدة عند دراسة استراتيجياتهم الناشئة.

هل تحل أسواق التنبؤ محل الاستطلاعات؟ لا؛ بل تجعل الاستطلاعات أفضل (ويمكن تغذية معلومات الاستطلاع في أسواق التنبؤ). كعالم سياسي، أكثر ما يثير حماسي هو كيف يمكن لأسواق التنبؤ أن تعمل جنبًا إلى جنب مع منظومة استطلاعات نشطة وغنية — لكننا سنحتاج إلى الاعتماد على تقنيات جديدة مثل الذكاء الاصطناعي، الذي يمكن أن يحسن تجربة الاستطلاع؛ والعملات المشفرة، التي يمكن أن توفر طرقًا جديدة لإثبات أن المشاركين بشر وليسوا روبوتات، وغيرها.

~آندي هول، مستشار أبحاث a16z crypto وأستاذ الاقتصاد السياسي بجامعة ستانفورد

صعود الإعلام المرتبط بالرهان

ظهرت تصدعات في نموذج الإعلام التقليدي — مع موضوعيته المفترضة — منذ فترة. منح الإنترنت الجميع صوتًا، وأصبح المزيد من الفاعلين والممارسين والبناة يتحدثون مباشرة إلى الجمهور. تعكس وجهات نظرهم رهاناتهم في العالم، وغالبًا ما يحترمهم الجمهور بسبب مصالحهم وليس رغمها.

الجديد هنا ليس صعود وسائل التواصل الاجتماعي، بل وصول أدوات التشفير التي تسمح للناس بتقديم التزامات قابلة للتحقق علنًا. مع جعل الذكاء الاصطناعي من السهل والرخيص إنتاج محتوى غير محدود — يدعي أي شيء من أي منظور أو هوية، حقيقية أو مزيفة — يصبح الاعتماد فقط على ما يقوله الناس (أو الروبوتات) غير كافٍ. تقدم الأصول المرمّزة، والإقفال القابل للبرمجة، وأسواق التنبؤ، والسجلات على البلوكشين أسسًا أقوى للثقة: يمكن للمعلق نشر حجة وإثبات أنه يضع أمواله حيث يتكلم. يمكن لمقدم بودكاست قفل رموز لإظهار أنه لا يضارب أو "يضخ ويفرغ". يمكن للمحلل ربط التوقعات بأسواق تتسوى علنًا، ما يخلق سجلًا قابلاً للتدقيق.

هذا هو الشكل المبكر لما أسميه "الإعلام المرتبط بالرهان": نوع من الإعلام لا يتبنى فقط فكرة وجود مصلحة، بل يقدم الدليل. في هذا النموذج، تأتي المصداقية لا من التظاهر بالحياد ولا من الادعاءات غير المثبتة؛ بل من وجود رهانات يمكن تقديم التزامات شفافة وقابلة للتحقق بشأنها. لن يحل الإعلام المرتبط بالرهان محل الأنواع الأخرى من الإعلام، بل يكملها. إنه يقدم إشارة جديدة: ليس فقط "ثق بي، أنا محايد"، بل "إليك ما أنا مستعد للمخاطرة به، وكيف يمكنك التحقق من صدقي".

~روبرت هاكيت، فريق التحرير في a16z crypto

العملات المشفرة تقدم أساسًا جديدًا للاستخدام خارج البلوكشين

لسنوات، كانت SNARKs — وهي إثباتات تشفيرية تتيح لك التحقق من العمليات الحسابية دون إعادة تنفيذها — تقنية مقتصرة على البلوكشين. كان العبء ببساطة مرتفعًا للغاية: إثبات عملية حسابية قد يتطلب 1,000,000 ضعف العمل مقارنة بتنفيذها فقط. قد يكون ذلك مجديًا عند توزيعه على آلاف المدققين، لكنه غير عملي في أي مكان آخر.

هذا على وشك أن يتغير. في 2026، ستصل zkVM provers إلى عبء يقارب 10,000 ضعف فقط مع استهلاك ذاكرة بمئات الميجابايتات — سريع بما يكفي ليعمل على الهواتف، ورخيص بما يكفي ليعمل في كل مكان. وإليك سبب كون 10,000x قد يكون رقمًا سحريًا: وحدات معالجة الرسوميات عالية المستوى توفر ~10,000x إنتاجية متوازية أكثر من وحدة المعالجة المركزية للحاسوب المحمول. بنهاية 2026، ستكون وحدة معالجة رسومات واحدة قادرة على توليد إثباتات لتنفيذ وحدة المعالجة المركزية في الوقت الفعلي.

قد يفتح هذا رؤية من أوراق بحثية قديمة: الحوسبة السحابية القابلة للتحقق. إذا كنت تشغل عمليات معالجة مركزية في السحابة على أي حال — لأن حساباتك ليست ثقيلة بما يكفي لاستخدام GPU، أو تفتقر للخبرة، أو لأسباب تقليدية — ستتمكن من الحصول على إثباتات تشفيرية للصحة بتكلفة معقولة. المولد بالفعل محسن لوحدات معالجة الرسوميات؛ ولا يحتاج كودك لأي تعديل.

~جاستن ثالر، فريق أبحاث a16z crypto، وأستاذ مساعد علوم الحاسوب بجامعة جورجتاون

حول البناء

التداول كمحطة عبور، وليس الوجهة النهائية، لشركات العملات المشفرة

يبدو أن جميع شركات العملات المشفرة الناجحة اليوم، باستثناء العملات المستقرة وبعض البنى التحتية الأساسية، قد تحولت أو تتحول إلى التداول. لكن إذا "أصبحت كل شركة عملات مشفرة منصة تداول"، فأين يترك ذلك الجميع؟ وجود العديد من اللاعبين في نفس المجال يشتت الانتباه ويترك فقط بعض الرابحين الكبار. هذا يعني أن من تحوّلوا بسرعة كبيرة إلى التداول فوتوا فرصة بناء أعمال أكثر استدامة ودفاعية.

رغم تعاطفي مع جميع المؤسسين الذين يحاولون تحقيق التوازن المالي لأعمالهم، فإن السعي وراء الإحساس الفوري بملاءمة المنتج للسوق له ثمن أيضًا. وتبرز هذه المشكلة بشكل خاص في العملات المشفرة، حيث يمكن لديناميكيات الرموز والمضاربة الفريدة أن تدفع المؤسسين إلى مسار الإشباع الفوري في رحلتهم إلى إيجاد ملاءمة المنتج للسوق.... إنه أشبه باختبار المارشميلو.

لا عيب في التداول — فهو وظيفة سوقية مهمة — لكنه لا يجب أن يكون الوجهة النهائية. المؤسسون الذين يركزون على جانب "المنتج" من ملاءمة المنتج للسوق قد يصبحون الرابحين الأكبر.

~أريانا سيمبسون، شريك عام في a16z crypto

إطلاق الإمكانات الكاملة للبلوكشين... عندما تتطابق البنية القانونية أخيرًا مع البنية التقنية

أحد أكبر العوائق أمام بناء شبكات البلوكشين في الولايات المتحدة خلال العقد الماضي كان الغموض القانوني. فقد تم تمديد قوانين الأوراق المالية وتطبيقها بشكل انتقائي، ما أجبر المؤسسين على إطار تنظيمي مصمم للشركات وليس للشبكات. ولسنوات، حلت إدارة المخاطر القانونية محل استراتيجية المنتج؛ وتراجع دور المهندسين لصالح المحامين.

أدى ذلك إلى الكثير من التحولات الغريبة: تم نصح المؤسسين بتجنب الشفافية. أصبحت توزيعات الرموز تعسفية قانونيًا. أصبحت الحوكمة شكلية. وتمت هيكلة المنظمات للحماية القانونية. وصُممت الرموز لتجنب القيمة الاقتصادية أو عدم وجود نموذج عمل. والأسوأ أن مشاريع العملات المشفرة التي تلاعبت بالقواعد غالبًا ما تفوقت على البناة ذوي النوايا الحسنة.

لكن تنظيم هيكل سوق العملات المشفرة — الذي اقتربت الحكومة من تمريره أكثر من أي وقت مضى — لديه القدرة على إزالة جميع هذه التشوهات العام المقبل. إذا تم إقراره، سيشجع هذا التشريع الشفافية، ويخلق معايير واضحة، ويستبدل "روليت التنفيذ" بمسارات أكثر وضوحًا ومنهجية للتمويل، وإطلاق الرموز، واللامركزية. بعد GENIUS، شهدت العملات المستقرة نموًا هائلًا؛ وستكون التشريعات الخاصة بهيكل السوق نقلة أكبر، لكن هذه المرة للشبكات.

بعبارة أخرى، ستمكن مثل هذه التشريعات شبكات البلوكشين من العمل كشبكات — مفتوحة، مستقلة، قابلة للتركيب، محايدة وموثوقة، ولامركزية.

~مايلز جينينغز، فريق السياسات والمستشار القانوني العام في a16z crypto

*

المحرر: سونال تشوكشي

الآراء الواردة هنا تعكس فقط آراء موظفي AH Capital Management, L.L.C. ("a16z") المذكورين، ولا تعكس آراء a16z أو الشركات التابعة لها. تم الحصول على بعض المعلومات الواردة هنا من مصادر خارجية، بما في ذلك من شركات ضمن محفظة صناديق تابعة لـ a16z. ورغم أن المصادر يُعتقد بأنها موثوقة، لم تتحقق a16z من هذه المعلومات بشكل مستقل ولا تقدم أي تعهدات بشأن دقتها الحالية أو الدائمة أو ملاءمتها لحالة معينة. بالإضافة إلى ذلك، قد يتضمن هذا المحتوى إعلانات لطرف ثالث؛ لم تقم a16z بمراجعة هذه الإعلانات ولا تصادق على أي محتوى إعلاني وارد فيها.

الآراء الواردة هنا تعكس فقط آراء موظفي AH Capital Management, L.L.C. ("a16z") المذكورين، ولا تعكس آراء a16z أو الشركات التابعة لها. تم الحصول على بعض المعلومات الواردة هنا من مصادر خارجية، بما في ذلك من شركات ضمن محفظة صناديق تابعة لـ a16z. ورغم أن المصادر يُعتقد بأنها موثوقة، لم تتحقق a16z من هذه المعلومات بشكل مستقل ولا تقدم أي تعهدات بشأن دقتها الحالية أو الدائمة أو ملاءمتها لحالة معينة. بالإضافة إلى ذلك، قد يتضمن هذا المحتوى إعلانات لطرف ثالث؛ لم تقم a16z بمراجعة هذه الإعلانات ولا تصادق على أي محتوى إعلاني وارد فيها.

يجب عليك استشارة مستشاريك الخاصين بشأن هذه الأمور. الإشارات إلى أي أوراق مالية أو أصول رقمية هي لأغراض توضيحية فقط، ولا تشكل توصية استثمارية أو عرضًا لتقديم خدمات استشارية استثمارية. علاوة على ذلك، لا يُوجه هذا المحتوى أو يُقصد استخدامه من قبل أي مستثمرين حاليين أو محتملين، ولا يجوز بأي حال الاعتماد عليه عند اتخاذ قرار بالاستثمار في أي صندوق تديره a16z. (يتم تقديم عرض للاستثمار في صندوق a16z فقط من خلال مذكرة الطرح الخاصة، واتفاقية الاكتتاب، وغيرها من الوثائق ذات الصلة لأي صندوق من هذا النوع ويجب قراءتها بالكامل.) أي استثمارات أو شركات محفظة تم ذكرها أو الإشارة إليها أو وصفها ليست ممثلة لجميع الاستثمارات في الصناديق التي تديرها a16z، ولا يوجد ما يضمن أن الاستثمارات ستكون مربحة أو أن الاستثمارات المستقبلية ستحمل خصائص أو نتائج مماثلة. قائمة الاستثمارات التي قامت بها صناديق تديرها Andreessen Horowitz (باستثناء الاستثمارات التي لم يحصل فيها المصدر على إذن a16z للإفصاح عنها علنًا وكذلك الاستثمارات غير المعلنة في الأصول الرقمية المتداولة علنًا) متاحة على https://a16z.com/investment-list/.

يتحدث هذا المحتوى فقط اعتبارًا من التاريخ المشار إليه. أي توقعات أو تقديرات أو تنبؤات أو أهداف أو آفاق أو آراء معبر عنها في هذه المواد قابلة للتغيير دون إشعار وقد تختلف أو تتعارض مع آراء أخرى. يرجى مراجعة https://a16z.com/disclosures/ لمزيد من المعلومات الهامة.

إخلاء المسؤولية:

1. تم إعادة نشر هذه المقالة من [a16zcrypto]. جميع حقوق النشر تعود للمؤلف الأصلي [a16zcrypto]. إذا كان لديك اعتراض على إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn، وسيتم التعامل مع الأمر بسرعة.
2. إخلاء مسؤولية: الآراء والتوجهات الواردة في هذه المقالة تعبر عن رأي الكاتب فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر خلاف ذلك، يُحظر نسخ أو توزيع أو اقتباس المقالات المترجمة.