وضع الهامش المُجمّع - حول آليات الهامش وإدارة المخاطر

أصبح وضع الهامش المُجمّع ضمن الحساب الموحّد متاحًا الآن على موقعنا الإلكتروني، وتطبيقنا (حاليًا لا يدعم التداول بالخيارات في التطبيق)، وواجهة openAPI. في الوقت الحالي، لا يزال هذا الوضع في المرحلة التجريبية ولا يمكن استخدامه إلا من قِبل المستخدمين المدرجين في قائمة السماح. إذا كنت صانع سوق للخيارات وتستخدم ميزة حماية صانع السوق، فسيتم احتساب أعلى متطلبات للهامش الابتدائي لأوامر الخيارات المفتوحة استنادًا إلى إعدادات delta_limit وqty_limit ضمن إعدادات MMP الخاصة بك، ولن يطلب النظام هامشًا ابتدائيًا لجميع الأوامر المفتوحة. يرجى الملاحظة: لا يتم احتساب متطلبات الهامش الابتدائي استنادًا إلى إعدادات MMP إلا عندما تكون قد فعّلت ميزة MMP. وإذا لم تكن قد فعّلتها، فسيتم احتساب متطلبات الهامش الابتدائي وفقًا للقواعد العامة الموضحة في هذه المقالة.

لتوفير خدمة تنفيذ أوامر أسرع، بمجرد تفعيل ميزة MMP لأحد الأصول الأساسية في سوق الخيارات، سيقوم النظام تلقائيًا بإلغاء أوامر الخيارات المفتوحة التي لا تحتوي على علامة MMP لهذا الأصل، وذلك لضمان عدم وجود أوامر غير متوافقة عند تفعيل هذه الميزة. إذا كانت لديك أوامر من هذا النوع قبل التفعيل، يُرجى إلغاؤها أولاً.

للتعاون في سوق صناعة الخيارات، يُرجى التواصل معنا عبر البريد الإلكتروني: Institutional@gate.io وضع الهامش المُجمّع في الحساب الموحّد يتيح للمستخدمين إجراء: التداول الفوري (بما في ذلك التداول الفوري بالهامش)

التداول بالعقود الدائمة (يدعم حاليًا فقط BTC/USDT وETH/USDT)

التداول بالخيارات (يدعم حاليًا فقط BTC/USDT وETH/USDT)

يتم تحديد متطلبات الهامش في هذا الوضع باستخدام نموذج القيمة المعرضة للمخاطر (VaR). وضمن هذا الوضع، يمكن تعويض المخاطر بين المراكز المختلفة، كما يمكن تعويض الأرباح والخسائر فيما بينها. بالمقارنة مع وضع الهامش متعدد العملات، فإن اعتماد وضع الهامش المُجمّع يمكن أن يقلل من متطلبات الهامش ويزيد من كفاءة رأس المال في حال كان محفظتك الاستثمارية تضم مراكز تحوط معقدة. حول التحوط الفوري يمكنك اختيار تفعيل أو تعطيل ميزة التحوط الفوري: عند تفعيل التحوط الفوري، تُحتسب الأصول الفورية (أي صافي حقوق ملكية الأصول الفورية، سواء كانت إيجابية أو سلبية)، إلى جانب عقود العقود الدائمة والخيارات المقابلة، ضمن حساب الهامش في وحدة المخاطر. لا يتم تضمين كامل الرصيد الفوري في عملية تعويض المخاطر، بل يعتمد ذلك على صافي الدلتا للمشتقات. وعندما يتغير هذا الصافي، تتغير كمية الأصول الفورية المستخدمة في تعويض المخاطر، وبالتالي تتغير الكمية المتاحة لأغراض التداول الأخرى.

على سبيل المثال، إذا كانت حقوق ملكيتك من BTC تساوي 5، وصافي الدلتا لعقود BTC/USDT الدائمة والخيارات يساوي -4، فسيتم تخصيص نحو 4 BTC لتعويض المخاطر وتغطية متطلبات الهامش، وستتبقى 1 BTC فقط للتداول الفوري. إذا تم تعطيل التحوط الفوري، فلن تُستخدم الأصول الفورية في تعويض المخاطر، لكنها ستظل تُحسب كهامش، كما هو الحال في وضع الهامش متعدد العملات.

احتساب هامش الصيانة يتكون هامش الصيانة من جزأين: هامش الصيانة لجميع وحدات المخاطر

هامش الصيانة للأموال المقترضة

متطلبات هامش الصيانة للأموال المقترضة هي نفسها المعتمدة في وضع الهامش متعدد العملات. [عرض المزيد] أما هامش الصيانة لوحدة المخاطر، فيتكوّن من الأجزاء التالية: MR1: اختبار الضغط تتضمن وحدة المخاطر جميع المراكز الخاصة بأصل أساسي واحد. فعلى سبيل المثال، تشمل وحدة مخاطر BTC كل من BTC الفوري، وعقود BTC/USDT الدائمة، وعقود BTC/USDT للخيارات. لقد صممنا مصفوفة سيناريوهات لاختبار الضغط استنادًا إلى سعر الأصل الأساسي والتقلب الضمني، لحساب الربح والخسارة في جميع سيناريوهات الاختبار (PnL = قيمة المركز في سيناريو الاختبار - القيمة الفعلية للمركز). وتكون نتيجة MR1 هي السيناريو الذي يسجل أقل قيمة للربح والخسارة.

إعدادات المعلمات الخاصة بـ MR1 كالتالي: | وحدة المخاطر | أعلى تقلب سعري | تقلب تقريبي (صعودي) | تقلب تقريبي (هبوطي)

مثال على اختبار الضغط

2. MR2: مخاطر الفروقات الزمنية توجد مخاطر الفروقات الزمنية ضمن وحدة المخاطر الكاملة، بما في ذلك الأصول من التداول الفوري والعقود الدائمة والخيارات الداخلة في عملية تعويض المخاطر بين الفوري والمشتقات. تشير هذه المخاطرة إلى الفروقات التي تحدث نتيجة لاختلاف تواريخ الانتهاء. الصيغة: MR2 = القيمة بالدولار لـ Delta المحوطة ذات تواريخ الانتهاء المختلفة × الفرق الزمني الإجمالي بين تواريخ انتهاء Deltas الإيجابية والسلبية × معامل مخاطرة الفروقات الزمنية يتم تحديد تواريخ انتهاء التداول الفوري والعقود الدائمة يدويًا في الساعة 8:00 صباحًا (UTC+0) من اليوم التالي. إعدادات المعامل المتعلقة بـ MR2: وحدة المخاطر معامل مخاطرة الفروقات الزمنية BTC 0.0004 ETH 0.0004

3. MR3: مخاطر تقلب الفروقات الزمنية تقتصر هذه المخاطرة على الخيارات، وتشير إلى مخاطر تغير التقلب الضمني نتيجة لاختلاف تواريخ الانتهاء. الصيغة: MR3 = Vega المحوطة ذات تواريخ الانتهاء المختلفة × الفرق الزمني الإجمالي بين تواريخ انتهاء Vegas الإيجابية والسلبية × معامل مخاطرة تقلب الفروقات الزمنية إعدادات المعامل المتعلقة بـ MR3:

4. MR4: مخاطر البيع المكشوف في الخيارات تقتصر هذه المخاطرة على سوق الخيارات، وتشير إلى مخاطر البيع المكشوف لعقود الشراء والبيع.

الصيغة:

MR4 = القيمة الإسمية لصافي المراكز القصيرة في الخيارات × معامل مخاطرة البيع المكشوف

إعدادات المعامل المتعلقة بـ MR4:

احتساب الهامش الابتدائي

هامش المخاطر الابتدائي = القيمة العظمى بين (هامش الصيانة لمحفظة 1، محفظة 2، محفظة 3) × 1.3

• محفظة 1: مراكز وحدة المخاطر

• محفظة 2: مراكز وحدة المخاطر + أوامر مفتوحة ذات دلتا إيجابية

• محفظة 3: مراكز وحدة المخاطر + أوامر مفتوحة ذات دلتا سلبية

تُدرج الأوامر المفتوحة ذات الدلتا الإيجابية والسلبية ضمن حساب متطلبات الهامش الابتدائي.

الهامش الابتدائي للحساب = مجموع الهامش الابتدائي لجميع وحدات المخاطر + الهامش الابتدائي للأموال المقترضة

وتكون متطلبات الهامش الابتدائي للأموال المقترضة مماثلة لتلك المعتمدة في وضع الهامش متعدد العملات.

نسبة هامش الصيانة ونسبة الهامش الابتدائي

في وضع الهامش المُجمّع، يتم احتساب نسبة هامش الصيانة و نسبة الهامش الابتدائي بنفس الطريقة المعتمدة في وضع الهامش متعدد العملات.

• نسبة هامش الصيانة = رصيد الهامش / هامش الصيانة

• نسبة الهامش الابتدائي = رصيد الهامش / الهامش الابتدائي في هذه الصيغ، يكون رصيد الهامش مشابهًا تقريبًا لما هو عليه في وضع الهامش متعدد العملات، مع اختلاف بسيط وهو إضافة قيمة مراكز الخيارات إلى الرصيد. ويمثل رصيد الهامش إجمالاً القيمة بالدولار الأمريكي لصافي أصول الحساب.

قواعد التحكم بالمخاطر

1. عند تجاوز نسبة الهامش الابتدائي 100% وكانت حالة الحساب طبيعية، سيقوم النظام بإجراء عملية تحقق تجريبية بعد تقديم أمر جديد. إذا أظهرت النتيجة أن النسبة ستنخفض إلى أقل من 100% بعد تنفيذ الأمر، فسيتم رفضه.

2. عند انخفاض نسبة الهامش الابتدائي إلى أقل من 100% ، سيقوم النظام تلقائيًا بإلغاء أوامر التداول الفوري المفتوحة للتحقق مما إذا كانت النسبة سترتفع إلى أكثر من 100%؛ وإذا لم يحدث ذلك، فسيبدأ النظام بإلغاء أوامر المشتقات المفتوحة. في هذه الحالة، لن يُسمح لك إلا بتقديم أوامر من شأنها تقليل المخاطر.

3. عند انخفاض نسبة هامش الصيانة إلى 100% أو أقل ، سيتم تفعيل عملية التصفية. وفي هذه الحالة، لن تتمكن من التداول باستخدام الحساب الموحّد، ولكن يمكنك إيداع أموال إضافية لإيقاف عملية التصفية.

عملية التصفية

سيبدأ النظام أولاً بإلغاء جميع الأوامر المفتوحة، بدءًا من الأوامر الأكثر كفاءة في التصفية. بعد كل تنفيذ، سيتحقق النظام مما إذا كانت نسبة هامش الصيانة قد تجاوزت 100%، وسيتوقف عن التصفية إذا تحقق ذلك.

الخطوة 1: التحوّط الديناميكي للدلتا

بالنسبة لوحدات المخاطر التي تحتوي على مراكز خيارات، سيجري النظام أولاً تحوطًا ديناميكيًا للدلتا لتقليل التعرض للمخاطر.

يرجى ملاحظة أن هذه العملية قد تزيد أو تقلل من مراكز العقود الدائمة لديك.

ولتجنّب الخسائر غير الضرورية الناتجة عن تقلبات السوق قصيرة الأجل، لن يتم تنفيذ هذه العملية بشكل متكرر على نفس وحدة المخاطر، بل مرة واحدة فقط خلال فترة زمنية محددة مسبقًا من قِبل نظام التحكم بالمخاطر.

الخطوة 2: تقليص مراكز التحوّط

بالنسبة لوحدات المخاطر التي لا تحتوي على خيارات، أو التي تكون فيها MR2 هي المهيمنة بدلاً من MR1، سيقوم النظام أولًا بتقليص مراكز التحوط لخفض متطلبات هامش MR2. وقد يتم تقليص عدة مراكز تحوط في آنٍ واحد.

الخطوة 3: تقليص المراكز التقليدي

إذا لم يتم تقليل المخاطر من خلال DDH أو تقليص مراكز التحوّط، سيقوم النظام بتقليص مركز واحد مباشرة لتقليل متطلبات هامش الصيانة، بدءًا من المركز الأكثر كفاءة في التصفية.

وسيتم التحكم في حجم الصفقة عند كل تنفيذ لتجنّب التأثير السلبي على سيولة السوق. افتراضيًا، يتم ضبط الحد الأقصى لتقليص المراكز وفقًا لسيولة السوق المشتقة.

تغطية الخسائر الناتجة عن التصفية

إذا أصبح رصيد حسابك سالبًا بعد التصفية، ستقوم المنصة باستخدام صندوق التأمين لتغطية الخسائر.

الحساب التجريبي للهامش المُجمّع وسيناريوهات التطبيق

يمكنك استخدام واجهة برمجة التطبيقات الخاصة بحاسبة الهامش المُجمّع لإجراء حساب تجريبي ومعرفة متطلبات الهامش في الوقت الفعلي لمحفظتك الاستثمارية ضمن ظروف السوق الحالية.

مقارنة بين وضع الهامش المُجمّع ووضع الهامش متعدد العملات

افترض أنك تتبع استراتيجية "سبريد الشراء" (Call Spread) في تداول الخيارات:

• اشتريت عقد خيار BTC_USDT-20240426-70000-C بقيمة 1 BTC
• وبعت عقد خيار BTC_USDT-20240426-80000-C بقيمة 1 BTC وسعره المرجعي (Mark Price) هو 2876 USDT
• وسعر BTC الفوري هو 70000 USDT

في وضع الهامش متعدد العملات

حيث يتم احتساب الهامش وفقًا للمتطلبات الأصلية، سيكون هامش الصيانة كما يلي:

7.5% × 70.000 + 2.876 = 8.126 USDT

(اضغط للاطلاع على متطلبات هامش الصيانة للمراكز القصيرة في الخيارات)

في وضع الهامش المُجمّع

يتم حساب متطلبات هامش الصيانة كما يلي:

• MR1 (اختبار الضغط): 2.838 USDT
• MR2 (مخاطر الفروقات الزمنية): 0 (لأن العقدين ينتهيان في نفس التاريخ)
• MR3 (مخاطر تقلب الفروقات الزمنية): 0 (لنفس السبب)
• MR4 (مخاطر البيع المكشوف في الخيارات): 352 USDT إجمالي هامش الصيانة = MR1 + MR2 + MR3 + MR4 = 3184 USDT

الخلاصة:

• في وضع الهامش المُجمّع، يتم تحديد متطلبات الهامش بناءً على صافي تعرّض المحفظة لمخاطر الدلتا والفيغا (MR1)، بينما يتم استخدام MR2 وMR3 وMR4 لتغطية المخاطر الإضافية المتعلقة بالتحوط وصافي مراكز الخيارات القصيرة.
• في المقابل، يتم احتساب متطلبات الهامش في وضع الهامش متعدد العملات بشكل منفصل لكل مركز، دون مراعاة استراتيجية التحوّط بين المراكز.
• لذلك، إذا كنت تتبع استراتيجيات تحوط، فإن وضع الهامش المُجمّع سيساعدك في تقليل متطلبات الهامش وزيادة كفاءة رأس المال . لكن من المهم أن يتم تنفيذ الأوامر المتعددة في نفس الوقت لتجنّب التعرض لمخاطر صافية مؤقتة.