خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 3.75%-4.00% ويوقف تقليص الميزانية العمومية

شكّل قرار الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر 2025 نقطة تحول في السياسة النقدية، إذ صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأغلبية 10 أصوات مقابل صوتين لخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق بين 3.75% و4.00%. يعكس هذا الخفض بواقع ربع نقطة مئوية مساعي البنك المركزي لضبط أوضاع سوق المال مع بدء تشدد السيولة وتراجع احتياطيات البنوك.

كما أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن إنهاء التشديد الكمي في 1 ديسمبر 2025، ليوقف تقليص ميزانيته البالغة 6.6 تريليون دولار أميركي قبل الموعد المتوقع. تعالج هذه الإجراءات المزدوجة المخاوف العاجلة في السوق وتحديات عدم اليقين الاقتصادي على المدى البعيد. يعطي القرار الأولوية لاستقرار احتياطيات البنوك مع الإقرار باستمرار الضغوط التضخمية التي تبقى "مرتفعة نسبياً"، ما يدفع الفيدرالي إلى توخي الحذر في سياسة التيسير النقدي.

تفاعل المستثمرون بتسعير احتمالية بنسبة 70% لخفض إضافي بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، معتمدين على بيانات التضخم. تعكس سياسة الفيدرالي المتوازنة عوامل اقتصادية متضادة: نمو معتدل، تباطؤ في التوظيف، وارتفاع البطالة من جهة، مقابل المخاوف من التضخم التي تهدد استقرار هدف 2%. أما بالنسبة للعملات الرقمية والأصول عالية المخاطر، فتمتد التداعيات إلى ما وراء الأسواق التقليدية، إذ ستؤثر تدفقات الدولار القوي وتوقعات التضخم في ديناميات السوق خلال بقية عام 2025 وما بعده.

ارتفاع تقلبات سوق العملات الرقمية مع بلوغ حجم التداول 428.2 مليار دولار أميركي في 11 أكتوبر

في 11 أكتوبر 2025، شهد سوق العملات الرقمية تقلبات حادة غير مسبوقة، حيث ارتفع حجم التداول إلى 428.2 مليار دولار أميركي وسط موجة بيع ذعري اجتاحت المستثمرين. أدى هذا الاضطراب إلى موجة تصفية تاريخية، إذ تم محو أكثر من 370 مليار دولار أميركي من القيمة السوقية خلال ساعات قليلة.

أحدثت شدة الانهيار دماراً في البنية التحتية للسوق، إذ بلغ متوسط رسوم الغاز 450 Gwei. أفاد متداولون أن تكاليف تنفيذ المعاملات وصلت إلى 400-500 دولار أميركي، مما جعل التداول مكلفاً للغاية في أوقات الذعر القصوى. وفي البورصات المركزية، تجاوزت التصفية 19 مليار دولار أميركي، بينما وصلت بعض العملات البديلة مثل ATOM وRVN إلى مستويات قريبة من الصفر بسبب اختفاء السيولة تماماً.

تعكس شدة الحدث مخاطر الرافعة المالية المضمنة في منظومة العملات الرقمية. تكبد صانعو السوق خسائر جسيمة، حيث أقدم بعضهم على تصفية مراكز بقيمة 100 مليون دولار أميركي بالكامل. أدى فقدان ارتباط العملات المستقرة الرئيسية إلى انهيار سريع لقيم الضمانات، مما تسبب في موجات تصفية قسرية متتابعة عمقت الهبوط. كشف هذا التصاعد عن هشاشة تجمعات السيولة المركزة وأبرز كيف يمكن لتحركات الأصول المتزامنة أن تزعزع استقرار أنظمة التداول المتصلة بسرعة في منصات التمويل المركزية واللامركزية.

صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لـ Bitcoin وEthereum تسجل تدفقات صافية بقيمة 5.55 مليار و1.01 مليار دولار أميركي في أكتوبر

تحليل نشاط صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لـ Bitcoin وEthereum

شكّل أكتوبر 2025 مرحلة انتعاش مهمة في أسواق صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية بعد هبوط حاد مطلع الشهر. استقطبت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لـ Bitcoin في الولايات المتحدة تدفقات صافية بقيمة 5.55 مليار دولار أميركي خلال أكتوبر، في حين حصلت صناديق المؤشرات الفورية لـ Ethereum على 1.01 مليار دولار أميركي، ما يعكس تجدد ثقة المؤسسات في الأصول الرقمية رغم التقلبات الكبيرة.

ومع ذلك، كان التعافي متفاوتاً خلال الشهر. سجلت صناديق المؤشرات المتداولة لـ Ethereum تدفقات خارجة بقيمة 428.52 مليون دولار أميركي في 13 أكتوبر 2025، مما يعكس حذر المستثمرين تجاه الأصل الثانوي. كما سجلت صناديق المؤشرات الفورية لـ Ethereum تدفقات خارجة صافية بقيمة 93.59 مليون دولار أميركي في 24 أكتوبر، ما يدل على استمرار ضغط البيع رغم التدفقات الشهرية.

جاء أداء Ethereum ضعيفاً مقارنةً بصلابة Bitcoin، ما يشير إلى أولوية المستثمرين المؤسسيين للتعرض للعملة المسيطرة. عكس هذا التباين ديناميكيات السوق الأوسع، حيث حافظ Bitcoin على دعم فني أقوى بينما واجه Ethereum صعوبة في جذب زخم الشراء المستمر. أظهرت بيانات أكتوبر أن التدفقات إلى صناديق المؤشرات أخفت تقلبات يومية كبيرة، فيما يتطلب تأكيد توجه المخاطرة التقليدية استقرار السوق وتدفق الأموال الإيجابي المستمر.