توقع سعر الاكتتاب العام لشركة فيغما وآفاق الاستثمار: دليل شامل سهل للمبتدئين

1. مراجعة تسعير الاكتتاب العام: لماذا ارتفع في النهاية إلى 33 دولارًا

قدمت Figma في البداية نطاق سعر يتراوح بين 25-28 دولارًا للسهم، مما يتوافق مع تقييم يقارب 1.64 مليار دولار. مع تقدم جولة العرض واستجابة المستثمرين الحماسية، رفعت الشركة النطاق إلى 30-32 دولارًا في نهاية يوليو. أدت الاكتتابات الزائدة من قبل المستثمرين وتوافد العديد من المؤسسات الكبيرة للشراء في النهاية إلى دفع التسعير النهائي إلى 33 دولارًا للسهم، مما جمع ما مجموعه 1.2 مليار - 1.22 مليار دولار، مع تقييم يتجاوز 1.9 مليار دولار. تعكس هذه الزيادة في السعر الاعتراف العالي من قبل المستثمرين بآفاق تطوير الشركة.

2. تحليل المزايا المالية والمنتجات التي تدعم زيادة التقييم

حققت شركة Figma إيرادات قدرها 749 مليون دولار في عام 2024، بزيادة سنوية قدرها 48%. اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، بلغت الإيرادات 228.2 مليون دولار، مع صافي ربح قدره 4.49 مليون دولار، وتجاوز NDR 130%، وهوامش إجمالية بنسبة 91%. ويبلغ مقياس قاعدة 40 77، وهو ما يكفي لإظهار نموها إلى جانب الربحية.

تقدّر Figma أن حجم سوقها القابل للت-address هو 33 مليار دولار، وهو ما يتجاوز بكثير حجم إيراداتها الحالية، مما يدل على إمكانيات نمو قوية. في الوقت نفسه، أطلقت Figma عدة منتجات جديدة مدفوعة بالذكاء الاصطناعي مثل Figma Make وSites وBuzz وDraw، مما يخلق نظامًا بيئيًا كاملاً من التصميم إلى النمذجة، ومحتوى التسويق، وبناء المواقع، مما يحقق توسيع المنتجات وتنويع الإيرادات.

3. المراحل المستقبلية لتوقع سعر السهم: مرحلة الارتفاع، التصحيح، ومرحلة النمو

المرحلة الأولى (انفجار اليوم الأول)

كان اليوم الأول من التداول للـ IPO مثيرًا للإعجاب للغاية، حيث كان سعر الافتتاح حوالي 85 دولارًا، وبلغ سعر الذروة خلال اليوم قريبًا من 125 دولارًا، وسعر الإغلاق 115.50 دولارًا، مما يمثل زيادة تزيد عن 250%. عادةً ما يتم دفع هذه "القفزة في اليوم الأول" من خلال علاوة شعور السوق للـ IPOs الشعبية.

المرحلة الثانية (تصحيح متوسط المدى)

بعد انتهاء فترة الإصدار وقيام المؤسسات بجني الأرباح، قد تخفض بعض الصناديق السعر. يتوقع المحللون أن التراجع إلى نطاق 50-70 دولارًا أمر معقول، مما يتوافق مع تقييم يتراوح بين 15-20 مليار دولار.

المرحلة 3 (النمو طويل الأجل)

إذا تم تسويق أدوات الذكاء الاصطناعي، وزادت المدفوعات الشركات، واستمرت التوسع العالمي في اكتساب الزخم، فقد تتجاوز القيمة السوقية 24 مليار دولار، مع نطاق مستهدف لسعر السهم المتوقع أن يصل إلى 75–90 دولارًا، بل وقد يرتفع أكثر مع توسع القيمة السوقية.

4. توصيات استراتيجية الاستثمار والمخاطر المحتملة

استراتيجية الاستثمار:

• المتداولون على المدى القصير: ضعوا في اعتباركم المشاركة قليلاً في التقلبات العالية في اليوم الأول، وقوموا بتأمين الأرباح في الوقت المناسب بعد تحقيق المكاسب.
• تجميع المراكز: انتظر حتى تمر فترة القفل، استثمر على دفعات خلال مراحل استقرار الأسعار والتراجع؛
• حاملو المدى الطويل: التركيز على تقدم تسويق المنتجات وبيانات التقرير المالي، مناسب للاحتفاظ على المدى الطويل.

المخاطر المحتملة:

• مخاطر المنافسة في السوق: زيادة المنافسة من أدوبي، كانفا، ومشاريع الذكاء الاصطناعي الجديدة الأخرى؛
• مخاطر تقلب التقييم: وصل التقييم قصير الأجل إلى 75× الإيرادات، وإذا لم تتوافق الأداء مع التوقعات، فقد يصحح.
• السياسات الاقتصادية الكلية والبيئة الاقتصادية: قد تؤثر التغيرات في الطلب الدولي من العملاء، وتقلبات أسعار الفائدة، وعدم اليقين الاقتصادي العالمي على أداء أسعار الأسهم.

الخاتمة: نجحت Figma في تسعير IPO الخاص بها عند 33 دولارًا للسهم، مما جمع أكثر من 1.2 مليار دولار وحقق تقييمًا يقارب 1.93 مليار دولار. على الرغم من الارتفاع الملحوظ في المدى القصير، يجب على المحللين الحذرين التركيز أكثر على عقلانية التقييم على المدى المتوسط وإمكانات النمو على المدى الطويل. بالنسبة للمستثمرين الجدد، فإن فهم مخاطر المراحل ومحركات المستقبل هو المفتاح لاتخاذ قرارات الاستثمار.